后市判断上,目前的现象是,成材旺季增库存,钢厂利润正在压缩,钢厂对原料的补库需求也在下降,同时作为焦化厂的唯一下游钢厂在利润受到压缩的情况下,焦化厂很难享受高利润。
结论:
1、焦炭上涨的驱动力并非钢厂的开工率,也不是产业低库存,而是钢厂的利润转移。当前钢厂利润继续向上游转移的能力下降,焦化厂难以在钢厂利润收缩时独享高利润。
2、成材缺口下降带来钢厂利润收缩,将压制焦炭的上行空间。
3、在当前利润下,焦化厂减产意愿薄弱,当前开工率已经超过去年同期。
4、从原料的结构看,供给侧改革影响下的焦炭在成本中的议价能力,仍将高于铁矿石。