上游铝土矿供给充足，虽然进口主要来源马来西亚禁矿使得马来进口将逐渐走低，但由于前期在海外市场的布局和前期储备了大量库存，今年铝土矿供给仍然充足。整体铝土矿供给充足，国内铝土矿产量稳定，进口主要来源逐渐转为澳大利亚和几内亚。中国整体铝土矿国内产量预计供给平稳在541.66万吨/月左右。进口量则在一季度大幅上涨后有所回落，1-5月份铝土矿进口量总计约2189万吨，同比上升18.47%，平均进口量为437.6万吨/月，铝土矿主要进口来源为澳大利亚和几内亚。5月份中国铝土矿进口量环比回落12.7%，降至384.8万吨左右。铝土矿进口环比下降一方面是由于马来西亚出口铝土矿减少;二是中国对印度铝土矿需求逐渐减弱，4月份开始已经停止签订新订单。虽然马来进口大幅下滑，但前期准备充分，整体供给仍有保障。上半年铝土矿进口大增主要由于马来西亚方面禁矿政策的提前储备影响，以及几内亚进口铝土矿的补充。马来西亚决定自1月15日起暂停开采铝土矿三个月，港口库存下降和冻结发放新的铝土矿出口许可使得马来西亚进口铝土矿将逐渐走低。但几内亚进口铝土矿上升至第二位，填补马来西亚和印度铝土矿的减少，因而目前我国大型消费商已经停止进口印度铝土矿。比如魏桥铝业今年计划进口1500万吨左右几内亚铝土矿，因而对马来西亚和印度铝土矿需求将下滑。在六月初时，进口铝土矿库存量去化天数较4月下滑23天，仍在209天的高位。因此，虽预计随着氧化铝产能的增加，铝土矿库存将下滑，但澳大利亚的铝土矿政策较为稳定，随着几内亚进口的补充，整体储备充足，铝土矿供给有保障。