从供给方面考虑，电解铝产能呈增加态势，而精炼锌则受制于锌精矿的供给减少产量预计将有所减少，或可考虑在适当时候买锌抛铝。但风险在于，铝的消费情况较好，增速可达7%-8%，锌的消费仍将持平或维持低增速。

2016年上半年回顾

2016年上半年国内铝价一改前期颓势，在1月震荡整理后，借着供给侧改革减产的东风，伴随着铝锭库存走低，一路走高，4月在资金推动下冲高至13000元/吨。5月由于生产利润较大，新投产和复产产能增加而回落，6月则在复产产能释放和库存继续走低中在12000元/吨左右震荡。伦敦铝价走势则由于产量相对增加，相对国内较弱，沪伦比一度超过8，即将打开进口套利空间。但后期比价高位，对国内价格形成天花板压制作用后沪伦两地走势趋于一致。成本端也由于氧化铝和能源价格上升有所上移，对铝价有所支持。

产量下滑，低库存，高升水，是支持国内铝价上半年走高的主要因素。从基差方面可以看见，以往大部分时间现货铝价基本是一直贴水期货的，但今年特别是五月份后，随着库存持续下滑至近年低点，现货持续高升水于期货，使得国内期铝(12505, -110.00, -0.87%)价格偏强。

A。上游供给充足，电解铝产能陆续释放上游铝土矿供给充足