(一)成本推动型上涨
国内白糖产不足需,今年糖源供给主要包括三部分:国产糖,进口加工糖和走私糖。需求具有刚性且进口进行总量调控的前提下,国内白糖的定价下限由国产糖现金成本决定,上限由国产糖,进口加工糖和走私糖三者成本最高的成本决定。
目前原糖仍然处于强势中,且价格已经接近18美分,一旦突破18美分,配额外加工成本上升至5800以上,这会促使国内白糖走出成本推动型行情,并且成本的推升对于市场心理和情绪也将产生影响,有望走出趋势性大涨的行情。
(二)季节性刚性消费推动
对比历年国内糖厂销糖量数据来看,15/16榨季前六个月销量同比下滑32.2%,往年7,8月份因为临近双节,一般存在季节性消费的高峰,销糖量从图7中也能看到有小幅上升,因此今年双节前,能否出现季节性刚性消费的启动,在原糖没有突破18美分的条件下,这决定着下半年糖价能否产生向上的波动。一旦消费能有所提振,白糖库存三低的局面就会推波助澜,有望走出相对大幅度的波动行情,但请注意的是,如果原糖没有突破18美分,我们把这个行情定性为波动,而非趋势。