国际油价“跌跌不休” 五大因素如何左右未来走势？-第3页

11月5日，美国宣布对伊朗石油出口禁令正式生效，但中国、印度、希腊、日本、土耳其、中国台湾、意大利与韩国获得180天的豁免，得以继续进口伊朗石油。

这样，预期的11月4日之后供应短缺没有出现，市场紧张的气氛一扫而空，继10月18日布伦特跌破80美元/桶之后，11月13日、20日、23日和12月18日出现了四次大跌。

明后年油价将持续下行

2019年世界石油需求增长有限，供给严重过剩，庞大库存有待消化，特朗普将继续施压油价，沙特和俄罗斯在保证自身利益的同时将支持特朗普的油价政策，油价2019年和2020年将持续走低。

(一)2019年世界石油需求增长有限

国际能源署预计，2019年世界石油需求增加140万桶/天，为1.006亿桶/天，按年增长1.4%，低于2017年的1.6%。需求增长主要来源于：一是亚太增加80万桶/天，占2019年世界增量的57.14%；二是北美增加20万桶/天，占2019年的14.29%。

欧佩克预计，2019年世界石油需求增加仅为129万桶/天，增长率为1.31%，总需求为1.0008亿桶/天。需求增长主要来源于：印度增长最快，为4.04%；中国第二，为2.67%；非洲地区为2.45%；前苏联地区为1.87%；美国为1.15%。

(二)2019年世界石油供应充足且将持续增长

国际能源署和市场人士估计，目前欧佩克的剩余石油生产能力为200万桶-310万桶/天左右。

美国能源信息署预测，2019年美国原油产量将由2018年的1090万桶/天，增长到1210万桶/天，增加120万桶/天；石油产量将增加170万桶/天。仅此一项，就可冲抵欧佩克与非欧佩克的减产。

2019年，巴西石油产量将增加20万桶/天，达到350万桶/天。目前，从北极到拉美、非洲沿海等地区，大量新油田不断被发现，并迅速投入生产。欧佩克预计，2019年非欧佩克的石油供给将比2018年增加216万桶/天。

(三)庞大的石油库存为2019年石油价格设置了防护栏

2018年9月，经合组织国家企业和政府拥有的全部石油库存为44.407亿桶，可供消费92天，可满足进口需要190天。规模庞大的库存，是应对突发事件冲击的防护栏，一定程度上可消除油价长时间暴涨。

(四)争夺市场份额将成为石油生产国2019年的重头戏

第五届欧佩克-非欧佩克会议决定减产120万桶/天，油价短期产生了一定的反弹，但12月10日下跌近3%，12月18日布伦特和WTI分别再跌6%和8%，主要原因是减产规模没有达到市场预期的140万桶-180万桶/天，无法减轻供需压力，无法帮助消化庞大库存。