6月27日原油价格行情分析：美国推动制裁伊朗国际油价强势上行

美国对伊朗石油出口制裁超预期

l 市场要闻与重要数据

1. WTI 8月原油期货收涨2.45美元，涨幅3.60%，报70.53美元/桶;布伦特8月原油期货收涨1.58美元，涨幅2.11%，报76.31美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨2.65%，报480.40元;NYMEX 7月汽油期货收涨1.1%，报2.0746美元/加仑;NYMEX 7月汽油期货收涨1.4%，报2.1290美元/加仑。

2. 美国6月22日当周API原油库存 -922.8万桶，创2016年9月份以来最大单周降幅，前值 -302万桶。美国6月22日当周API库欣地区原油库存 -174.1万桶，前值 -159.4万桶。美国6月22日当周API汽油库存 +115.2万桶，前值 +211.3万桶。美国6月22日当周API精炼油库存 +178.5万桶，前值 +75万桶。

3. 据路透，委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)和雪佛龙在修复后开始重启Petropiar原油项目升级。

4. 据路透，沙特计划7月份生产最多1100万桶/日的石油，若果真如此，那将高于6月份大约1080万桶/日的水平、并创历史新高。

5. 据彭博，沙特计划7月份将石油产量提升至历史最高位1080万桶/日，并将部分额外的石油产量纳入全球性储备。

6. 美国国务院官员：要求同盟国在11月4日之前将从伊朗进口原油的数量降至零。

7. 据路透援引消息人士：利比亚东部石油出口终端Hariga和Zueitina运行正常。

l 投资逻辑

昨日油价大幅上涨，一方面是因为美国方面要求在11月4号缓冲期结束后同盟国必须把伊朗进口原油降至零的新闻，另外就是API公布的原油库存降幅大超市场预期，WTI月差走势持续飙升再创新高，短期来看，考虑到近期WTI的基本面要明显强于布伦特，即便是伊朗制裁趋严的新闻出现，市场依然将WTI作为做多品种的首选，叠加沙特6月产量创新高的影响，近期两油价差或持续收窄。

策略：多SC空Oman或多SC空Brent

风险点：人民币汇率大幅升值，巴士拉OSP大幅下调

美国推动制裁伊朗 油价强势上行

昨日内外盘主力合约均强势上涨。有消息称特朗普正在向盟友施压，要求在今年 11 月初将各自对伊朗石油进口量降至零，与奥巴马政府的逐渐降低进口不同，特朗普预采用“一刀切”的方式制裁伊朗，这令市场更加担忧未来供给会产生更大的缺口。本周 API 数据显示当周原油库存下降约 900 万桶，这令美油重回 70 美元。短期来看，美国推进制裁伊朗推升油价，内盘受人民币贬值影响获更多支撑，建议短线多头操作，前高附近止盈，中长期仍需关注产油国增产分配及实施情况。

观点： 美国施压同盟削减伊朗进口 ，供应中断风险支撑油价上行

逻辑：美国方面，据媒体报道，美国政府正向同盟国施压，在 11 月 4 日前停止向伊朗进口原油，同时不会发放任何豁免权。美国计划与土耳其、印度、中国交流削减问题，同时与其他产油国举行会谈要求增产确保全球供应充足。五月伊朗出口 270 万桶/日，较 2015 年底增加 110 万桶/日。

沙特方面，相关人士透露，沙特计划七月大幅增产至 1080 万桶/日，超过 2016 年 11 月 1072 万桶/日的前高，以响应美国对于欧佩克增产要求，冷却过热油价。实际出口量将取决于产量与国内需求增量，夏季为沙特用油高峰。船运数据显示，六月上半月沙特出口环比增加约 50 万桶/日。

期货方面，短期来看，最大利空平稳落地，市场或将回归供需。关注前期已实现的尼日利亚和利比亚共 60 万桶/日的减量，加拿大新增 35 万桶/日减量;以及预期的伊朗和委内瑞拉下行风险。近期供应风险事件频发，或对油价形成较强支撑。中期来看，三季度需求高峰增产兑现前，上行动力仍存。单边油价或先强后弱，跨区价差先窄后扩，裂解价差重心下移。短期关注中美贸易战对需求冲击，中期关注供需兑现程度。

策略建议：1.绝对价格：短期利多为尼日利亚利比亚委内瑞拉伊朗加拿大产量实质下降，利空为贸易战对宏观经济及需求重启。油价短线仍存大幅波动或先涨后跌可能。中期关注供需缺口推动去库带动回调做多机会，长期关注增产到位需求走弱后的季节低位。2. 跨区价差：库欣结束去库及炼厂开工下行前，短期价差或存收窄空间。产区物流及出口瓶颈解决前，中期价差或回归高位。

风险因素：额外供应中断风险;地缘事件冲突升级;宏观经济系统风险

OPEC第174届大会在6月22日正式召开，产量会议将于今日公布结果，这将是近年来最有可能增产的一次会议。各国石油部长今日将讨论增加产量100万桶/日，这是主要提案。其他提案还包括每日增产150万桶和180万桶。市场认为，如果OPEC决定将日产量增加超过60万桶，油价会大幅崩跌。但值得注意的是，上调产量上限未必会带来相应的产量增加，因多个产油国无法提高产量。短期市场消息面或令油价大幅波动，不排除油价短期有继续崩跌的可能，建议投资者早年且等待观望，长期策略依旧坚持看多，我们认为下半年Brent油价重心80美元/桶附近。

原油：美国推动停止从伊朗进口原油 国际油价大涨

加拿大和利比亚原油供应减少，美国推动其他国家参与停止从伊朗进口原油，市场担心全球供应紧缺，欧美原油期货急剧上涨。美国库欣地区原油库存持续下降，运输瓶颈导致美国二叠纪盆地原油增长减缓。美国原油出口将暂时减少。美国正在推动各国从11月份起停止进口伊朗原油，并说不会放弃对伊朗制裁。美国石油学会发布的数据显示，截止6月22日的一周，美国原油库存减少920万桶。技术面，SC1809合约或将继续上涨。操作建议：低位多单可继续持有。

隔夜消息：

1、 美国国务院官员：特朗普政府施压盟友，要求到11月4日将各自对伊朗石油进口量降至零。美方并不打算在石油进口问题上提供任何豁免。

2、 沙特计划7月油产创新高，油价短线下跌;此后媒体称美要求盟友11月起对伊朗石油进口量降至零，油价飙升，美油涨3.6%突破70美元。

3、 中国对部分亚太贸易协定国家下调进口关税。

4、 美国6月22日当周API原油库存 -922.8万桶，创2016年9月份以来最大单周降幅，前值 -302万桶。库欣地区原油库存 -174.1万桶，前值 -159.4万桶。汽油库存 +115.2万桶，前值 +211.3万桶。精炼油库存 +178.5万桶，前值 +75万桶。

隔夜，特朗普政府要求盟友到11月4日各自对伊朗石油进口量降至零，此外API库存数据显示6月22日当周全美原油库存及库欣地区库存再度下滑，主要因素预计是出口增加所致。此前消息称加拿大Syncrude油砂项目运营中断将持续到7月，使得北油南下压力缓解，其次在目前美国境内原油差价结构下，库欣地区库存有望继续下降，近期WTI有望继续维持强势。Brent方面，昨日的早评中我们说“Brent逐步收敛，等待突破方向后再度入场”。目前Brent突破前期下行压力线，未入场投资者可等待回调确认支撑后再度入场。