天胶海内外旺产季到来 预计价格存支撑偏强运行

1、供给端，RU供应全球即将进入季节性增产阶段，但目前来看阶段性降雨导致新胶供应仍显不足。周内海南产区受降雨影响，原料胶水释放不畅。原料价格受支撑维持高挺，截至8月25日海南新鲜胶乳价格10800元/吨，周环比上涨300元/吨。本周西双版纳产区原料价格区间走高。截至8月25日云南胶水价格10600元/吨，周环比上涨100元/吨。2023年1-7月，中国天然橡胶产量30.34万吨，同比2022年32.19万吨下降1.85万吨，降幅5.75%，降幅较1-6月有所收窄。海外进出口来看，2023年1-6月，马来西亚天然橡胶、混合胶合计出口25.84万吨，同比下降17.39%；合计出口中国12.6万吨，同比降7.68%。BR：台橡宇部（南通）7.2万吨/年钴系高顺顺丁橡胶装置，8月15日至8月25日停车检修，预计8月26日重启运行。截止2023年8月23日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量：2.58万吨，周环比+0.04万吨，环比+1.65%。2023年7月中国顺丁橡胶进口量25637.91吨，环比增长5.02%。中国顺丁橡胶出口量12389.86吨，环比减少16.76%。

2、需求端，轮胎开工高位运行，外贸订单充足。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.12%，较上周微涨0.09个百分点，较去年同期走高5.84个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.56%，较上周小幅走高0.13个百分点，较去年同期走高10.61个百分点。截至8月27日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存42天，周环比持平；半钢胎成品库存37天，周环比持平。人民币兑美元贬值利多国内轮胎出口。2023年7月卡客车轮胎出口量为41.73万吨，环比涨0.23%，同比涨4.58%，1-7月卡客车轮胎累计出口量265.79万吨，累计出口涨10.95%。2023年7月，中国小客车轮胎出口量为27.27万吨，环比涨2.19%，同比涨10.32%，1-7月小客车轮胎累计出口量165.13万吨，累计同比涨17.21%。

3、库存，青岛库存去库幅度加深。截至8月18日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为19.10万吨，较上期减少0.34万吨，降幅1.75%。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为64.25万吨，较上周减少了1.79万吨，降幅2.71%。合计库存83.35万吨，较上期减少2.13万吨。截止08-25，天胶仓单18.624万吨，周环比增加4550吨。交易所总库存20.2948万吨，周环比增加2793吨。截止08-25，20号胶仓单6.8141万吨，周环比下降202吨。交易所总库存6.8746万吨，周环比下降706吨。截至2023年8月20日，中国天然橡胶社会库存157.90万吨，较上期下降0.46万吨，降幅0.29%。中国深色胶社会总库存为108.46万吨，较上期下降0.60%。

4、总体来看，RU盘面周涨幅3.7%，NR盘面周涨幅3.3%，BR盘面周涨幅5.32%。本周胶价震荡走强，上涨幅度100-200元/吨不等。轮胎开工环比微增，天胶海内外旺产季到来，呈现供需双增的局面；BR供应变动不大，上周末7.2万吨装置重启，库存小幅增加，预计价格存支撑偏强运行。后市关注天胶季节性增产，胶价冲高回落的风险。

（来源：光大期货）

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