橡胶：全钢与半钢分化 BR与RU价格走势分化

1、供给端，受降雨天气影响，海南产区生产受到扰动。截至8月4日海南新鲜胶乳价格10400元/吨，周环比下降200元/吨。本周版纳地区多雨，导致割胶作业受阻，原料胶水释放不畅。截至8月4日云南胶水价格10600元/吨，周环比下降200元/吨。泰国生产增量相对有限，但原料价格延续下跌。周内泰国方面整体生原料胶水价格环比走低。胶水均价41.00泰铢/公斤，较上周跌1.63%；杯胶均价38.00泰铢/公斤，较上周下跌0.52%。2023年1-6月，泰国天然橡胶、混合胶合计出口235.6万吨，同比降3%；合计出口中国156万吨，同比增27%。2023年1-6月，科特迪瓦橡胶出口量共计67.82万吨，较2022年同期的60.58万吨增加11.9%。

2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.13%，较上周微幅走高0.09个百分点，较去年同期走高7.88个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.58%，较上周走低3.48个百分点，较去年同期走高2.21个百分点。截至8月4日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存42天，周环比下降1天；半钢胎成品库存38天，周环比持平。2023年7月，我国重卡市场大约销售6.5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比2023年6月下滑25%，比上年同期的4.5万辆增长44%，净增加约2万辆。这是今年市场继2月份以来的第六个月同比增长。今年1-7月，重卡市场累计销售55.3万辆，同比上涨30%。

3、库存，截至7月28日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为19.48万吨，较上期减少0.04万吨，降幅0.20%，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为67.98万吨，较上周减少了0.07万吨，跌幅0.10%。合计库存87.46万吨，较上期减少0.11万吨。截至2023年7月30日，中国天然橡胶社会库存158.9万吨，较上期下降64吨。截止08-04，天胶仓单17.708万吨，周环比增加2150吨。交易所总库存19.8866万吨，周环比增加9198吨。截止08-04，20号胶仓单7.0661万吨，周环比下降0吨。交易所总库存7.2072万吨，周环比下降1713吨。

4、总体来看，本周天然橡胶RU2309偏弱震荡，周内振幅385，周跌幅1.76%。BR2401偏强震荡，周内振幅685元/吨，周涨幅5.63%。BR挂牌上市一周以来涨幅近6个点，而RU重回12000元/吨以下。从需求端来看，全钢胎和半钢胎开工负荷变动也出现分化，半钢高位持稳，且成品库存相对健康，全钢胎为减少库存压力已下调开工负荷。RU供应天胶旺产季到来，胶水产出增量稳定，价格支撑走弱；而BR供应支撑走强明显，成本丁二烯价格周内涨幅约400元/吨，推动BR价格走高，且后期丁二烯价格有望继续走高。后续RU关注主产区天气降雨减弱情况，BR关注丁二烯装置与顺丁橡胶装置开工的情况。

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