橡胶：外围宏观转弱 悲观情绪笼罩 观望为宜

【原料及现货】截至昨日，杯胶38.55（-0.2）泰铢/千克，胶水48.5（0）泰珠/千克，全乳胶现货11550（0），青岛保税区泰标1390（-10）美元/吨，泰标混合胶10750（-50）元/吨，顺丁胶山东报价11750（-50）元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为69.33%，环比+0.64%，半钢胎样本厂家开工率73.85%，环比+0.26%。

【资讯】中汽协3月10日发布的最新数据显示。2月，我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。因去年同期及今年1月均为春节月，基数相对较低，叠加2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策影响下，汽车产销环比、同比均呈明显增长。1-2月，我国汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。

【分析】外围宏观环境转弱，胶价价格承压，但前期下跌已经释放利空，空间有限。基本面来看，下游轮胎厂成品库存大幅去化，经销商节后补库带动。当前轮胎厂成品库存处于低位，开工恢复至往年同期偏高水平，高开工率对原料需求较高，但持续性存疑，待部分短缺型号补齐后开工率或会回调。如今橡胶国外主产区割胶淡季，季节性供给收缩，原料价格坚挺，成本端对胶价形成支撑，下方空间有限，预计短期震荡后存向上修复可能，但海外突发金融风险导致宏观氛围转弱，建议暂时观望为宜。

【操作建议】观望

【短期观点】中性

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