青岛库存持续增加 预计天然橡胶期货将偏弱震荡

1、供给端，国内产区处于停割时期，海外主产区逐步停割，周内泰国原料胶水周均价51.98泰铢/公斤，较上周上涨0.49%。杯胶周均价39.88泰铢公斤，较上周下跌0.19%。

2、需求端，轮胎开工率年后首次出现回调，厂商整体出货尚可，终端需求仍有上升空间，市场进货能力弱。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.09%，较上周走低0.06个百分点，较去年同期走高1.57个百分点。 本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为68.32%，较上周走低0.66个百分点，较去年同期走高6.12个百分点。2月全国汽车产销分别达到203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。2023年1-2月，汽车产销累计完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。汽车出口也延续良好态势，2月出口量达32.9万辆，环比增长9.4%，同比增长82.2%。

3、库存，青岛港口库存高位承压，同期五年内高值，入库量增速仍在攀升。卓创资讯调研数据显示，截至3月3日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为19.16万吨，较上期减0.03万吨，降幅0.16%。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为59.94万吨，较上期增1.57万吨，增幅2.69%。合计库存79.1万吨，较上期增1.6万吨。截至2023年3月5日，中国天然橡胶社会库存129.5万吨，较上期增加1.87万吨，增幅1.47%。截止03-10，天胶仓单18.855万吨，周环比增加80吨。交易所总库存19.874万吨，周环比下降10吨。截止03-10，20号胶仓单3.2549万吨，周环比增加4435吨。交易所总库存4.1117万吨，周环比增加3349吨。

4、本周胶价承压下行，沪胶主力2305合约周环比下跌4.9%。本周受外围宏观加息预期升温影响，能化商品整体承压下行，天胶在历经一个月的横盘后下挫严重，20号胶完全回吐前期涨幅。需求端，轮胎开工率年后首次出现回调，前期订单处理释放大部分产能，1-2月轮胎产量同比走高。但开工率的提升没有带来天胶库存的去库，青岛库存持续增加，出库量放缓。同时对于终端的传导存阻，在后续订单跟进不足的情况下，高位开工支撑力度不足，尤其海外需求减弱，海外订单减少，导致天胶进口压力加大，轮胎出口放缓。沪胶期货总持仓增加14.4%至41.5万手。关注宏观外围变化导致的市场资金变化、国内物候开割时间以及海外后续订单情况，预计天胶偏弱震荡。

（来源：光大期货）

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