国内需求恢复弱于预期 天然橡胶期货整体震荡运行

消息面

截至2月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.9万吨，较上期增加0.76万吨，环比增幅1.34%。

数据显示，2023年1月越南出口天然橡胶4.1万吨，同比下降37%。从各品种来看，标胶出口2.3万吨，同比降41%；烟片胶同比降67%；乳胶同比降25%。天胶出口中国1.3万吨，同比增30%。1月份越南混合橡胶出口至中国9.4万吨，同比下降27%。

ANRPC (天然橡胶生产国联合会)2023年1月产量为109.92万吨，同比+2.95%，增幅相较去年同期大幅下降，预计二、三月份的数据在进入全球天胶减产季下将进一步出现下滑。

机构观点

上海中期期货：

综合来看，国内天然橡胶社会库存暂未下降，供应不紧张，但下游企业开工率回升，天然橡胶和合成橡胶价差不大。宏观方面，市场对全球经济增长的担忧以及美联储加息可能超预期，市场避险情绪升温导致商品价格承压，天然橡胶期货整体震荡运行。操作建议方面，建议逢低试多，区间滚动操作。

弘业期货：

前期沪胶总体反弹偏强，一方面技术上超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下需求恢复预期也是重要基本面支持因素，另外东南亚进入减产期也在时间上进一步促进了胶市反弹。但节后回来风云突变，油价回跌带跌能化，加之沪胶呈现技术受压，沪胶遭遇连续下跌。目前国内需求恢复虽然弱于预期，但节后恢复效应尤在，行业开工仍在继续提升，总体有利于沪胶弱势企稳，短期需要重点关注下游开工恢复形势及青岛库存变化。

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