供增需弱基本面继续维持 预计天然橡胶盘面偏弱运行

1、供给端，海南产区受降雨影响，整体产出稀少。截止到10月21日，制浓乳胶水收购价格为11200元/吨，周环比上涨800元/吨。上周云南地区保持正常旺产季生产，周内原料价格下跌。截止到10月21日，云南胶水价格10700元/吨，周环比下跌450元/吨。泰国生产利润水平走高，加工厂按需生产；周内泰国原料收购均价重心窄调。胶水周均价46.94泰铢/公斤，较上周增加0.73%。2022年8月马来西亚天然胶出口量6.02万吨，环比增长11.9%，同比增加1.69%。2022年1-8月马来西亚天然橡胶(12340, -25.00, -0.20%)总出口42.66万吨，同比微增1.14%。2022年前三季度，科特迪瓦橡胶出口量共计932，612吨，较2021年同期的824，457吨增加13.1%。

2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为51.79%，较上周下滑6.77个百分点，较去年同期下滑8.73个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.06%，较上周提升0.37个百分点，较去年同期提升9.20个百分点。轮胎走货情况不容乐观，轮胎厂成品库存持平。截至10月21日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存46天，周环比持平；半钢胎成品库存46天，周环比持平。

3、库存，截至10月14日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为11.98万吨，较上期降0.24万吨，降幅1.96%。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为32.35万吨，较上期微降0.39万吨，降幅1.19%。合计库存44.33万吨，较上期降0.63万吨。截止10-21，天胶仓单28.657万吨，周环比增加1780吨。交易所总库存31.254万吨，周环比增加3560吨。截止10-21，20号胶仓单4.2597万吨，周环比下降5040吨。交易所总库存4.9744万吨，周环比下降4234吨。中国天然橡胶社会库存91.5万吨，较上期下降0.47万吨，降幅0.51%。

4、上周胶价弱势运行，沪胶主力2301合约周环比下跌3.8%，国庆节后至上周胶价跌幅近1000元/吨。供应端，国内海南地区受台风影响多暴雨，影响割胶进度，原料价格反弹。云南地区产胶正常，胶价小幅下跌。海外主产区供应旺季，季节性放量，泰国受雨水影响。需求端，全钢胎开工率因工厂检修出现下滑，半钢胎开工率尚可，但继续抬升空间有限。同时轮胎成品库存继续高企，终端需求缺乏亮眼表现。价格方面，RU01基差走强重回正常区间，RU-NR价差收窄。天然橡胶仓单上周快速增加，11月有20.3万吨仓单到期，今年新注册仓单为8.6万吨。供增需弱基本面继续维持，市场心态少上涨预期，预计天胶盘面偏弱运行。

（来源：光大期货）

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