基本面依然压力凸显 预计天然橡胶短期维持宽幅震荡

消息面

国内云南版纳降雨偏多，割胶工作开展不畅，新鲜胶水产量偏低；海南目前基本上已陆续进入全面开割状态，胶水存上量预期。

截至2022年7月17日，中国天然橡胶社会库存96.18万吨，较上期缩减2万吨，环比跌幅2.04%，加速去库，较去年同期缩减7.99万吨，同比跌幅7.67% ，跌幅小幅扩大。

每年5—9月处于全球季节性增产期，当前泰国降水偏多，原料价格表现出一定的抗跌性，预计未来两周海内外主产区降水环比减少，对原料产出扰动存在缩减预期。

由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，终端汽车产销大跌，基本面依然压力凸显。

机构观点

国泰君安期货：

基本面来看全球产量持续增加，橡胶后期的供应压力还要需求端的恢复来平衡。目前需求端仍无好转迹象，内需疲弱情况下轮胎高库存压力难以化解，新胶上量叠加需求弱势缺乏明显向上驱动，预计天然橡胶短期维持宽幅震荡，但偏弱格局难改。

华泰期货：

截止上周末国内港口库存小幅回落，下游开工小幅回升以及上周价格下行带来部分原料采购需求，使得港口出库率有所回升。在商品市场氛围缓和下，胶价维持小幅反弹，但反弹明显乏力，尤其是RU 因供应增加预期强，表现相对更弱，RU 与NR价差延续缩窄趋势。在没有更多利空冲击下，期货价格短期或维持小幅修复的走势，但因供应增加趋势不变，向上驱动不足。

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