天胶供需矛盾将更为显著 短期胶价还有承压过程

消息面

据天然橡胶网，目前全球进入季节性低产期，泰国东北部零星试割，原料价格下跌。青岛地区天胶库存下降，出库率回升且入库率减小。因疫情防控对汽车产业链造成影响，轮胎替换需求疲软，轮胎生产企业成品库存偏高妨碍开工率进一步提升，下游需求改善，天胶供需矛盾将会更为显著，对于胶价会有利多支持。橡胶短期继续维持低位支撑区域震荡为主，整体形态看维持在震荡反弹之中，注意调整企稳后的低多机会。

越南海关：越南4月橡胶的出口量为78337吨。

本周期（20220429-0505）中国半钢胎样本企业开工率为45.13%，环比-20.83%，同比-9.23%；中国全钢胎样本企业开工率为41.54%，环比-16.90%，同比-15.05%。环比下滑主因企业出货缓慢，库存压力逐渐显现，为缓解库存压力，“五一”期间短期停产。

机构观点

华泰期货：

当前国内疫情仍处于散发状态，现实需求仍较差，上周以工业品为主的商品明显有新一轮的承压，或主要是对于国内需求的担忧。同时，宏观方面主要对美联储加息的预期对商品仍有较大的打压。

橡胶自身而言，目前处于供应逐步回升，需求偏差的阶段，尽管目前国内供应压力不大，但如果需求迟迟不能跟上，将造成全乳胶库存以及港口库存有继续累库的压力，进而压制胶价。

就目前国内的形势来看，疫情尚未稳定而国内动态清零政策不变，或使得5月需求恢复仍较为缓慢，预计短期胶价还有承压的过程，但绝对价格低位下，限制了下行空间。建议短线参与为主。

安粮期货：

橡胶受资金影响较大，或将跟随原油再次迎来一波小反弹。但基本面看，产区全面开割，原料价格高位回落，供给宽松。

目前，橡胶供需两弱，仍然处于宽松状态，因此反弹高度仍有限，仍然区间震荡为主。需求上，轮胎开工持续偏弱，但疫情开始好转后或有一定走强可能。

库存来看，上期所仓单有累积，青岛保税区及轮胎厂库存开始累库，预计需求持续弱势的话，将继续加快累库速度。因此，沪胶仍以区间震荡为主。

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