5个交易日失血逾1600点 天然橡胶何时才能止跌？-第3页

弘业期货认为，天胶原料价格走势与天然橡胶价格走势趋同性较强，除了受到下游需求强弱影响外，原料本身供给情况也受天气、胶工以及加工厂运行等因素影响。目前来看，国内外产区总体天气情况好转，新胶原料产出预期增加明显，其中，泰国产区方面处于理论10-11月份提产期，新胶产出提量预期增强；国内海南产区加工厂内原料供应相对充足，工厂陆续恢复正常开工，胶农割胶工作正常开展。

据数据显示，目前橡胶交割品全乳胶现货与泰产20号混合胶现货价差维持在2000左右，价差自9月中旬来到1000以上之后，持续上攻，上周最高来到2300以上，而7月之前的上半年则基本稳定在200-450区间，价差相对稳定，本轮开始加速提升出现在7月中下旬之后；橡胶交割品全乳胶现货与泰国黄春发桶装乳胶现货价差目前维持在-2800左右，十月中旬以后，随着乳胶价格的暴涨，价差出现了明显由正转负的变化，而7月至9月期间两者价差基本维持在1000元以下，而上半年除了6月二者价差维持负值，前几个月全乳胶现货报价相对于乳胶基本维持300以内溢价。从目前的的价差结构来看，相对于混合胶，橡胶现货及期货盘面确实出现了不小的溢价，处于高估值阶段，但相比于乳胶，由于乳胶价格短时暴涨幅度更大，则无法从价差的角度对目前橡胶期现货的价格状态做出判断。

光大期货方面：原料价格主要受到天气影响，目前根据海温监测数据显示，拉尼娜现象已经出现，预计持续到明年3月。今天上海全乳胶现货价格为13700元/吨，升水混合胶2000元/吨，升水乳胶3000元/吨。现货价格来看，当前全乳胶期现货价格仅次于烟片，估值明显偏高。