成本与需求博弈加剧 苹果价格回升乏力

10月初的时候，苹果期货01合约高开拉涨，一度攀升至8400元/吨，经历一周的盘整之后，开始回落，23号霜降跌幅扩大，11月6日再次迎来阶段性低点。基本面情况来看，10月份为新季苹果的上市期，月初的时候正值陕西苹果大量上市，由于优生区减产幅度较大带动陕西收购价高开高走，原本积压的多头情绪发酵，山东地区苹果收购价也跟随高开高走，现货价格超预期的上涨带动盘面价格走高，不过由于月初正好是山东苹果的上市初期，山东苹果增产以及市场需求较差的影响并未显现，随着时间的推移，山东苹果的供应量逐步增加，收购价开始下滑，期价也跟随再次走弱，后期来看，市场的焦点仍在于需求情况，如果需求持续表现不佳的情况下，苹果期货价格预期延续弱势波动。

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新果减产基本兑现 入库量超预期

新季苹果收获进入尾声，市场普遍认可10%左右的减产幅度。具体来看，陕西和甘肃地区由于4月下旬霜冻影响出现减产，收获季果商普遍反映优生区减产幅度略高于预期，不过整体变化幅度较小，需要注意的是陕西地区未受灾苹果质量较好，对减产的影响有一部分抵消；山东地区果农受西部减产信息影响，留果量以及套袋量有所增加，收获季果商普遍反映今年果个相对偏小，整体增产幅度略不及预期，此外，今年山东苹果果锈偏多，整体优果率相比往年有所下降。

新季苹果入库已经进入尾期，今年整体库存同比预期增加。新季苹果上市之初，产销区供需情况不匹配，产区收购价高开高走，而销区价格并未跟随上涨，导致高价货源被动入库，此外，产区收购价高走增加了果农的惜售心态，果农入库意愿有所增强，两方面因素导致今年入库量高企。卓创咨讯数据显示，2020年新季苹果期初库存量约为1135.8万吨，较2019年期初库存增加85.41万吨，同比增加8.1%，为近五年的最高值。库存结构来看，今年由于西部优生区减产幅度较大，导致部分客商分流至山东地区收购，还有一些炒作资金看好行情介入苹果收购，今年山东地区收购客商明显增加，山东地区客商货占比大幅提高；而西北地区由于收购价格较高，果农惜售情绪较高，果农的入库比例有所增加，果农货占比仍旧比较大。