从季节性上来看,11月底-12月期间是国内停割期,拉尼娜现象可能导致旺季提前结束,10-11月份国内全乳胶仍可能继续减产。橡胶产量下降叠加需求持续向好,后市橡胶价格或仍有进一步上涨空间。
10月份以来橡胶价格加速上涨。受产区天气影响,近期降雨偏多导致胶水产出稀少,支撑工厂原料收购价格继续维持强势拉涨态势。下游轮胎市场:轮胎厂家开工运行仍稳定为主,整体开工维持在七成以上。出口市场排产当前仍显可观,对轮胎厂家开工支撑较强,另外配套市场销量相对强势,厂家库存储备整体合理。
中汽协统计数据显示:2020年9月,汽车产销分别完成 252.4万辆和 256.5万辆,环比分别增长 19.1%和 17.4%,同比分别增长 14.1%和12.8%。据中国海关总署 10月13日公布的数据显示,2020年9月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计86.6万吨,同比增59%。2020 年1-9月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计 537.3万吨,较 2019年同期的470.9万吨增加14.1%。
产业结构分析
上游
10月份橡胶价格持续加速上涨,截至10月22日,由于受降雨天气影响,海南产区雨水密集导致胶水产出稀少,支撑工厂原料收购价格继续走高。产区原料胶水收购价涨至16.6元/公斤(制浓乳),甚至部分地区胶水最高收购价格涨至17.1-17.3元/公斤。东南亚部分地区疫情出现反复,泰国政府提高防控,外劳入泰不易,胶工不足,也一定程度上影响原料产出速度。
同时,因全球疫情持续,天然乳胶需求旺盛,加工厂生产积极。目前泰国胶水收购价格在 54-61泰铢/公斤。拉尼娜台风预期增强,天胶产量恢复缓慢,加剧市场供应担忧。
天然橡胶生产国协会ANRPC:全球橡胶产能仍处增产周期,首先从开割面积上来看,上轮价格高位的2010-2012年引发大面积的增产,按照胶树7年左右开割,2019年仍处于增产高峰。对2019年开割面积进行核算,开割面积=2018年开割面积+2012年新增面积-2018年翻种面积,计算出各国2019年新开割面积仍然处于增加态势。就新种面积增加的趋势来看,2020年开始开割面积增速将会放缓,但由于橡胶旺产季为10年树龄以后,因而尽管2020年后新增开割面积放缓,但产能却依然很大。
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