1月3日天然橡胶：供应旺季 期价震荡

2日，沪胶主力收盘11290（-15）元/吨，混合胶报价10150元/吨（0），主力合约期现价差740元/吨（-15）；前二十主力多头持仓77723（+1112），空头持仓106936（+982），净空持仓29213（-130）。

截至上周末：交易所仓单427671（+10312），交易所总库存378820（+15020）。

原料：生胶片40.56（+0.01），杯胶34.50（+0.50），胶水38(-0.50)，烟片43.71（+0.20）。

截至2018年10月15日，青岛保税区总库存11.22万吨（-5.04）。

截止2018年12月28日，国内全钢胎开工率为71.67%（-0.75%），国内半钢胎开工率为66.39%(-0.75%）。

观点：昨天沪胶窄幅震荡，元旦假期公布的经济数据以及昨天上午公布的PMI数据继续示弱，使得沪胶开盘承压下行，但盘中有消息称国家将加大基建投资，对天胶下游将有所提振。橡胶供应来看，东南亚产区处于割胶旺季，泰国产区南部已经迎来割胶旺季，最近泰国政府给予胶农的补贴政策也有利于产量的释放，总体尚无弃割现象，1月依然处于高产期；下游处于淡季，供需格局依然偏宽松。昨天现货价格维持不变，基差有小幅下跌。从上周的交易所仓单流入来看，仓单流入依然较大，1月份交割品不够的担忧或不存在， 1月合约因为库存高企，期货依然升水现货，后期主要关注全乳胶现货的走势，目前全乳胶升水混合胶，从接货的角度看，混合胶价格依然有下行压力，1月合约后期依然面临期现回归的压力。但昨天沪胶在大势氛围偏弱的情况下，价格表现坚挺，但并没有实质基本面支撑，建议暂时观望。

策略：中性

风险：无