基本面持续走弱 需警惕铁矿石盘面高估值回落风险

消息面

本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2300.8万吨，环比减少54.2万吨；澳洲发运量1686.3万吨，环比减少97.9万吨；其中澳洲发往中国的量1464.0万吨，环比减少58.7万吨；巴西发运量614.5万吨，环比增加43.7万吨。全球铁矿石发运总量2967.7万吨，环比减少69.8万吨。

Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量14725.40万吨，环比降库147.10万吨。日均疏港量308.25万吨，环比增7.89万吨，目前在港船舶数104条较上期持稳，整体上总库存继续呈现降库趋势。

世界银行将2022年全球GDP增长预期从4.1%下调至3.2%。根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。

2022年将继续开展全国粗钢产量的压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。3月中国粗钢日均产量284.84万吨，生铁日均产量230.97万吨。

机构观点

宝城期货：

终端消耗高位以及节前钢厂补库，需求短期放量给予矿价支撑，但需求端利好效应趋弱，且成材走弱引发负反馈，叠加压减粗钢产量政策抑制下需求下行担忧，高位矿价承压下行，预计铁矿石短期维持偏弱运行。

申银万国期货：

夜盘价格走势偏弱，主要原因是前期宏观预期持续向好，同时澳巴发货量不及预期，钢厂提产加快，铁水产量持续增加，港口库存持续回落，盘面估值持续抬升，但供应端未见实质性降低，需求端来自于短期钢厂提产，实际终端需求能否支撑铁水产量仍需验证，铁矿港口去库难以持续，盘面大跌释放高估值风险。铁矿2022年基本面主逻辑供应宽松有望持续，但可能并非是盘面交易主逻辑，盘面可能更多去交易宏观预期以及资金面主导的估值逻辑。后市来看，在基本面持续走弱背景下需警惕盘面高估值回落风险。

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