铁矿石期货早盘导读：海运费近日由涨转跌 成本端上行驱动减弱

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铁矿石期货行情复盘

期货市场：昨夜盘铁矿领涨商品市场，主力合约上涨4.21%收于644。

现货市场：上周铁水产量继续回落，钢厂对铁矿日耗无明显增加，周初现货市场挺价信心松动，各主要矿种价格小幅回落，但块矿价格逆势上涨。

截止12月6日，青岛港PB粉现货报663元/吨，日环比下降3元/吨，卡粉报783元/吨，日环比下降3元/吨，杨迪粉报510元/吨，日环比下降2元/吨。12月3日普氏62%Fe指数报98.5美金，日环比上涨0.2美金。

【基本面及重要资讯】

央行决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

自2021年12月3日18时开始，唐山全市将再度启动重污染天气II级应急响应，预计12月10日12时止，具体解除时间另行通知。自12月2日下午14时起，唐山地区部分钢铁企业已开始执行高炉、烧结机生产调控措施，预计12月11日解除。

据外媒报道，截止11月30日，FenixResources公司位于西澳大利亚中西部地区的旗舰铁矿石项目IronRidge的高品位铁矿石销量达到了100万干吨，平均净利润为45美元/干吨。

上周港口铁矿现货日均成交量均值为117.8万吨，环比增加18%。

上周五大钢种产量环比下降6.06万吨至891.01万吨。

中国11月财新制造业PMI为49.9，预期为50.6，前值为50.6.

11月中国钢铁行业PMI为41.8%，环比回升2.3个百分点。

据Mysteel不完全统计，2021年11月有18个钢铁产能置换方案发布。其中河北省公布了8个钢铁产能置换方案，涉及新建炼钢产能近2000万吨，新建炼铁产能超过2100万吨。

淡水河谷下调今年产量预期，同时发布2022年的产量预测，低于市场之前预期。

降准预期落地，黑色系夜盘普涨，铁矿涨幅居前。但唐山地区近日再度启动重污染天气II级应急响应，预计持续到12月10日12时，当地部分钢铁企业于上周已开始执行高炉、烧结机生产调控措施，预计12月11日解除，铁矿实际需求再度受到扰动。

近期铁矿价格的反弹主要是基于12月需求端的改善预期，但当前来看该预期有被证伪的可能。上周日均铁水产量继续回落，本周受唐山地区限产影响预计日均铁水产量有下破200万吨的可能。

今年采暖季北方地区环保限产力度预计将强于往年，虽然理论上12月铁水产量存在环比上行空间，但对后续铁水实际提产空间不宜过分乐观，铁矿需求端对价格的上行驱动具有较大的不确定性。

当前钢厂对进口铁矿石的日耗已刷新去年6月份有记录以来新低，厂内库存可用天数当前处于高位，短期补库空间有限。铁矿当前自身当前基本面仍较为疲弱，港口库存总量矛盾凸显。

上周虽然外矿到港压力有所缓解，但港口库存仍继续累库，进一步印证下游实际补库力度仍较弱。近期外矿发运虽出现小幅回落，但总量仍处于偏高水平，年底矿山有冲财报预期，预计年底港口库存总量有望增至1.6亿吨附近。

海运费近日也由涨转跌，使得成本端对铁矿价格的上行驱动减弱。对中期铁矿价格重心仍维持下移的判断，但市场当前对05合约更多交易供需改善的强预期，叠加宏观层面短期利多商品市场，盘面短期仍有一定的上冲动力。

【交易策略】

总体而言铁矿当前基本面不支持矿价开启趋势性上行，高库存将制约其反弹幅度。但由于主力合约已切换至05合约，基于明年一季度后铁矿供需边际改善的预期，盘面短期具备一定的上行动力，05合约近期有上探至700关口的可能。

（来源：方正中期期货）

温馨提示：基本面尚未明朗，黑色系商品仍处普跌状态！具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。