铁矿石期货早盘导读：铁矿石基本面仍较为疲弱 港口库存总量矛盾凸显

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铁矿石期货行情复盘

期货市场：上周五铁矿盘面再度走强，主力合约累计上涨3.63%收于628。

现货市场：上周铁水产量继续回落，钢厂对铁矿日耗无明显增加，现货市场挺价信心先强后抑。但各主要矿种价格仍有所回暖，低品矿涨幅居前。

截止12月3日，青岛港PB粉现货报666元/吨，周环比上涨26元/吨，卡粉报786元/吨，周环比上涨18元/吨，杨迪粉报512元/吨，周环比上涨29元/吨。12月2日普氏62%Fe指数报98.4美金，周环比上涨1.7美金。

【基本面及重要资讯】

12月3日全国主港铁矿现货日均成交量为144.6万吨，日环比增加62.5%，上周港口现货日均成交量均值为117.8万吨，环比增加18%。

上周五大钢种产量环比下降6.06万吨至891.01万吨。

中国11月财新制造业PMI为49.9，预期为50.6，前值为50.6.

11月中国钢铁行业PMI为41.8%，环比回升2.3个百分点。

Mysteel预估11月下旬粗钢产量环比继续下降，预计产量2408.77万吨，日均240.88万吨，环比11月中旬下降1.51%，同比下降18.88%.

据Mysteel不完全统计，2021年11月有18个钢铁产能置换方案发布。其中河北省公布了8个钢铁产能置换方案，涉及新建炼钢产能近2000万吨，新建炼铁产能超过2100万吨。

淡水河谷下调今年产量预期，同时发布2022年的产量预测，低于市场之前预期。

上周五夜盘黑色系集体走强，铁矿主力合约再度上行，期现价格近期累计涨幅已较为可观。主要源于市场对铁矿需求端的改善预期，同时叠加海运费再度上涨，成本支撑力度增强。

但从上周日均铁水实际产量来看仍未出现明显回升，环比继续下降。247家钢厂进口铁矿石日耗环比下降1.73万吨至249.85万吨，同比下降17.9%，刷新去年6月份有记录以来新低；

钢厂厂内进口矿库存环比减少207.96万吨至10396.64万吨，创1个半月新低，较去年同期低9.14%。随着需求端改善的预期再度被证伪，盘面临近上周末再度回归自身实际供需，冲高回落。

今年采暖季北方地区环保限产力度预计将强于往年，虽然理论上12月铁水产量存在环比上行空间，但对后续铁水实际提产空间不宜过分乐观，铁矿需求端对价格的上行驱动具有较大的不确定性。

铁矿当前自身当前基本面仍较为疲弱，港口库存总量矛盾凸显。上周虽然外矿到港压力有所缓解，但港口库存仍继续累库，进一步印证下游实际补库力度仍较弱。

最近一期外矿发运虽有小幅回落，但总量仍处于偏高水平，年底矿山有冲财报预期，预计年底港口库存总量有望增至1.6亿吨附近。海运费近日也由涨转跌，使得成本端对铁矿价格的上行驱动减弱。

【交易策略】

总体而言铁矿当前基本面不支持矿价开启持续上行，高库存将制约其价格反弹幅度。

但由于主力合约已切换至05合约，基于明年一季度后铁矿供需边际改善的预期，市场短期仍有阶段性走强的可能。维持短多长空思路。

（来源：方正中期期货）

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