结构性矛盾仍在 铁矿石期价震荡走弱

随着补库的结束，钢厂的需求仍然低迷，铁矿石价格再次走弱并继续寻找底部。在上周跌停之后，铁矿石期货价格再次处于弱势震荡之中，未来将走向何方？

供给压力有望缓解

上周澳巴发运量继续略有波动，数量与上周相比有所反弹。其中，巴西的发运量略有下降，到港方面仍然宽松。数据显示，上周Mysteel新口径全球发运总量为3029万吨，周度环比增加141万吨，其中澳洲发运1828.4万吨，周度环比增加226.1万吨。巴西发运567.9万吨，周度环比减少128.2万吨。非主流发运632.7万吨，周度环比增加43.1万吨。在消息面上，力拓和淡水河谷预计将减少其全年出货量，第四季度供应压力预计将略有缓解。

需求继续萎靡不振

在目前限产的背景之下，钢厂仍在慎重采购，主要是按需采购，铁矿石需求继续低迷。数据显示，上周Mysteel调研五大钢材周度产量9203.6万吨，周环比减少1.54万吨，247家钢厂日均铁水产量204.89万吨，环比减少6.42万吨，钢铁产量略低于上周，铁水产量继续下降。在限产的背景之下，随着政策的稳步推进，钢厂对铁矿石的需求难以提高，关注钢厂限产节奏的变化。目前，钢材消费下滑也是对铁矿石市场情绪的打击，旺季钢材库存去库存量低于预期，而铁矿石需求可能在累库压力下进一步减弱。

库存总量矛盾凸显

当前港口铁矿石库存水平仍处于近期高位，延续了上周的累积，总量矛盾突出，数据显示，上周Mysteel统计45港港口库存总量14703.83万吨，环比增加211.88万吨，日均疏港量283.79，环比上周减少5.6万吨，总量上延续累库但幅度小于上周，疏港低位震荡表现弱势。因目前到港宽松，下游钢材需求低迷，钢厂按需采购，需求较差疏港一般，后续仍有进一步累库的压力。

综合来看，目前铁矿石需求继续低迷，进口方面短期到港依然宽松，港口库存压力较大，下游钢材库存去化缓慢，铁矿需求仍有进一步弱化的可能，成本方面随著海运运费的下滑而进一步削弱。当前铁矿石结构性矛盾依然存在，后市依然弱势看待，在低位价格情况下留意铁矿需求端有什么积极变化。

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