粗钢压产政策强压 铁矿石难有强势表现

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华泰期货：粗钢压产趋严，铁矿石弱势难改

上周，铁矿在粗钢压产趋严的背景下继续下跌，收于732.5点，较前一周下跌53.5点(-6.81%)。现货方面，日青京曹港最低现货价格PB粉955元/吨，较上周跌70元/吨，超特粉628元/吨，较上周跌57元/吨。普氏指数128.75美金，较上周下跌14.45美金。基差周环比小幅收缩，截止上周，超特粉对应铁矿石01合约基差115.1点，较前一周收缩9.137点。主港铁矿周均成交75万吨/天，周环比降低18万吨/天。

供应方面，全球铁矿石发运总量3237.4万吨，环比增加83.2万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2565.5万吨，环比减少49.5万吨；澳洲发运量1797.2万吨，环比减少50万吨；其中澳洲发往中国的量1532.3万吨，环比减少49.9万吨；巴西发运量768.3万吨，环比增加0.5万吨。中国45港到港总量2287.5万吨，环比减少20.1万吨；北方六港到港总量为1026.7万吨，环比减少243.1万吨。良好天气表现下，上周供给端呈现偏宽松格局，下周我国东南沿海将受到台风“灿都”的影响，短期或会导致铁矿石的发运、到港量减少。

需求方面，据调研的247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降0.65%，同比去年下降17.32%；高炉炼铁产能利用率84.77%，环比下降0.68%，同比下降9.55%；钢厂盈利率88.74%，环比增加0.43%，同比下降6.06%；日均铁水产量225.63万吨，环比下降1.81万吨，同比下降25.41万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率56.49%，环比下降0.14%，产能利用率68.08%，环比下降0.87%，剔除淘汰产能的利用率为74.11%，较去年同期下降10.75%，钢厂盈利率77.91%，环比增加0.61。受粗钢压产不断推进的影响，铁矿需求端继续减量回落，弱势运行。

库存方面，据统计全国45港进口铁矿库存13035.2，环比降63.95；日均疏港量283.26降8.42。分量方面，澳矿6481.58降49.6，巴西矿3854.16增42.7，贸易矿7476.9降7.2 ，球团418.3降0.31，精粉1126.09增47.68，块矿2036.59降3.17，粗粉9454.22降108.15；在港船舶185条增12条。上周港口库存较年初累库超过600万吨，处近五年历史中位水平，主要以低品非主流矿累库为主。由于今年铁矿全球发运大幅低于年初预期，在粗钢压产需求减量之下，当前铁矿累库表现也低于预期。

整体来看，在下半年全国粗钢压产的政策强压下，铁矿价格难有强势表现。周期拉长来看，由于全球大力提倡低碳绿色环保，碳元素产业链首当其冲受到打压，两高产业限制增多，高耗能高碳产业开启全方位的产业转型升级，钢铁冶炼环节也在大力提倡增加电炉的使用和投入，在此背景下，我国高炉炼铁端扩张式大幅上涨的情况难以持续。

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