下跌节奏或有调整 铁矿石转入弱势震荡

进入消费淡季以后，国内钢铁产量逐步放缓，铁矿石价格逐渐趋弱。继国常会后，在中央政治局层面再提“保供稳价”，且要求纠正“运动式‘减碳’”。分析认为下半年保供稳价压力犹存，供给约束仍存在一定不确定性，但终端需求放缓将主导黑色系上下游的再平衡，并推动铁矿价格中枢下行。上周五的时候，铁矿石期货价格跌落1100元/吨，并进一步逼近1000元整数关口位置。

分析认为，目前铁矿石价格高点已过，并不具备继续上涨的条件。在铁矿供给侧，产能瓶颈短期内可能难以得到有效缓解，供给溢价可能仍然存在。但在钢材下游需求边际放缓与钢铁环保限产的双重作用下，预计国内钢铁产量增速从今年三季度开始将同比转负，铁矿石价格将从高位回落。

走势回顾

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上周(7月26日-7月30日)铁矿石期货主力2109合约大幅走弱，收于1027.0元/吨，周环比下跌97.0元/吨，成交172.38万手，持仓34.84万手，持仓减少4.81万手。

供应

外矿发运环比回升，澳洲及巴西发运均有不同程度回升，国内到港量环比回落，外矿发运整体较前期低位有所回升。

钢厂高炉产能利用率小幅波动，分品种合计产量继续快速下降，近期钢厂减产力度不断加码，分品种产量已经较前期高点下降超过10%。

库存

全国45个港口进口铁矿库存为12813.42，环比降34.34；日均疏港量248.82降35.42。分量方面，澳矿6594.31降34.37，巴西矿3380.71降92.27，贸易矿6990.60降77.7，球团386.20降4.24，精粉975.56增28.62，块矿2018.24增19.44，粗粉9433.42降78.16；在港船舶数168条增16条。(单位：万吨)

上周由于钢厂持续限产使得市场对于铁矿石需求担忧继续发酵，延续跌势。

供应方面，上周外矿发运环比回升，其中澳洲及巴西发运量均有不同程度增加，整体发运较前期低位有所恢复；

需求方面，国内钢厂减产继续增加，铁矿石需求持续萎缩，港口现货成交低迷，钢厂采购谨慎，甚至出现钢厂抛售长协的情况；

库存方面，上周港口库存结束连增环比小幅回落，但疏港出现明显下降。

总体而言，由于国内钢厂持续减产导致铁矿石现实端供需出现快速转弱，同时市场对于铁矿石需求的悲观预期也在不断强化，需要注意的是在经历连续暴跌后，市场情绪有较为充分的宣泄，下跌节奏或有调整，转入弱势震荡格局。

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