综合来看,二季度供给端共增加3856万吨,需求端增加1478万吨,供需差扩大2378万吨,根据我们前文的分析一季度供需缺口在1700万吨左右,二季度供过于求约600万吨,在加上巴西方面供给增量释放的事件可能还有变数,且存在运期的时滞,二季度铁矿石整体预计呈现供略过于求的状态,预计下半年巴西南部和东南部的复产和北部的增产实现之后才会形成较大的供应压力。总得来看,铁矿石05合约存续期内预计都不会出现明显的供给过剩。
1。二季度铁矿石供略大于求 预计巴西复产和增产达成之后才会形成真正的供应压力
根据我们整理的四大矿山的产销计划和季节性规律来看,2季度供给较1季度基本都是增加的。考虑发往中国的比例之后,澳洲二季度供给较一季度增加约2140万吨,巴西二季度供给较一季度增加约1040万吨,但考虑到船期问题,巴西方面供给增量预计要到下半年才能得到体现。国内精粉产量在二季度预计将恢复正常状态,二季度环比一季度增加676万吨,不出现意外因素干扰的话,后期供给逐步增加的格局较为明显。需求方面,我们按照日均铁水产量随着需求的释放逐步恢复直到6月达到230万吨计算。综合来看,二季度供给端共增加3856万吨,需求端增加1478万吨,供需差扩大2378万吨,根据我们前文的分析一季度供需缺口在1700万吨左右,二季度供过于求约600万吨,在加上巴西方面供给增量释放的事件可能还有变数,且存在运期的时滞,二季度铁矿石整体预计呈现供略过于求的状态,预计下半年巴西南部和东南部的复产和北部的增产实现之后才会形成真正的供应压力。
淡水河谷方面后期增量的主要来自以下几点:
1。淡水河谷表示 Laranjeiras坝的暂停使用预计最少将持续到2020年3月底,如果二季度投入使用将带来增量。
2。 淡水河谷Tubaro 6号工厂因为计划之外的维护将在2020年1季度的大部分时间暂停生产,预计2020年3月可以恢复生产。
3。 目前仍未复产的4000万吨产能中,1500万吨将在2020年复产,另外2500万吨将在2021年复产。淡水河谷20年的复产计划如下:
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