2020年铁矿石供需将逐步由紧平衡向相对宽松转化,供应的节奏及下游钢厂的需求对铁矿石价格的引导作用将明显加强,预计铁矿石价格区间或在70-100美元之间,价格高点出现在二季度的概率相对较高。
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全球生铁产量小幅增加1500-2000万吨
2019年1-11月,国内生铁产量累计达到7.42亿吨,同比增长5.1%,同期除中国外其他国家生铁累计产量为4.19亿吨,同比下降2.34%,中国成为世界上铁矿石需求增长最主要的国家。
国内方面,2020年,我国钢铁行业产能减量置换将密集落地,但是产能置换项目集中12月落地,高炉生产效率或继续提高,部分非在产产能通过置换被激活,以及2019年投产产能逐步达产,预计我国高炉有效产能不减反增,全年增加1500万吨左右。同时2020年废钢供需仍偏紧,短流程钢厂停复产将成为平衡国内钢材供需的重要手段,为高炉盈利提供安全垫。并且因房地产韧性,以及基建投资受政策支持,对2020年上半年终端需求预期好于下半年,有利于提高春节后高炉生产的积极性。我们估计2020年生铁产量或增加约1000万吨,同比增长1.23%。则2020年国内铁矿石需求或增长约1600万吨。
海外方面,根据OECD的钢铁产能总结报告,2019年至2020年海外有大约5300万吨钢铁项目处于在建状态,主要集中在东南亚、印度和伊朗等地。随着这些钢铁项目逐步投产,以及2020年铁矿石供应大幅增加,铁矿石价格重心下移,海外钢铁需求略有企稳,预计除中国外,全球其他国家2020年生铁产量或小幅增加500-1000万吨,折合铁矿石需求900-1600万吨。
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