7.25今日铁矿石价格行情走势 多空交织铁矿石上行阻力较大

铁矿：偏强震荡

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于474.5元/吨，较前一交易日下跌0.11%。京唐港61.5%澳洲粉矿报470元/吨，较前一个交易日持平。

观点：昨日离岸人民币兑美元跌穿6.84，刷新逾一年新低，日内跌超300点，近期汇率急跌抬高矿价中枢，矿价原本跟随钢价涨跌而涨跌，近期与钢价走势有所背离。昨日国常会确认货币宽松和支持内需政策，利好叠加对商品形成支撑，预计短期震荡偏强，可逢低做多材矿比套利。

策略：震荡偏强。套利方面：逢低做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅升值

限产继续加剧 铁矿承压运行

行情展望及操作建议:

环保限产仍是当前铁矿石市场主要矛盾。钢厂按需采购，价格稳中偏强，但成交环比回落。贸易商积极报盘，但汇率持续走高，成本大增，使议价空间收窄，买卖双方博弈，现货走势胶着。日前钢厂询盘仍以高品粉矿为主，PB 粉指标好转、性价比提升使其需求增加，价格走强，但港口澳粉库存持续增加，供给相对充裕下，预计 PB 粉价格上行仍有压力。降雨频繁，使钢材需求转弱，同时供给缩量下，多空交织，钢价盘整，对铁矿支撑减弱。短期看，限产持续铁矿向上突破的难度较强，1809 合约关注 480 元压力，建议高空操作，同时9-1 正套及 1-5 反套继续关注。

行业重要信息：

1. 央行周二不开展公开市场操作，当日有 700 亿元逆回购到期，净回笼 700 亿元。

2. 中国二季度 GDP 同比增长 6.7%，预期 6.7%，一季度增速为 6.8%。上半年 GDP 同比增 6.8%，2018 年增长目标设为 6.5%左右。

3. 中国上半年固定资产投资同比增长 6.0%，预期 6.0%，1-5 月增速为 6.1%。

4. 中国上半年房地产开发投资同比增长 9.7%，1-5 月增速为 10.2%。

5. NYMEX 原油期货收涨 1.28%，报 68.76 美元/桶，创逾一周新高。布伦特原油期货收涨 1.05%，报 74.15 美元。

6. 中国 6 月规模以上工业增加值同比增长 6%，预期 6.5%，前值 6.8%。上半年工业增加值增长 6.7%，增速较 1-5 月回落 0.2 个百分点。

7. 1-6 月份，房地产开发企业到位资金 79287 亿元，同比增长 4.6%，增速比 1-5 月份回落 0.5 个百分点。

观点： 新平台窄幅震荡

信息分析：

(1)港口现货平稳运行，青岛港 PB 粉维持 464 元/湿吨，折合盘面 512 元/吨。金布巴粉涨 3 至 423元/湿吨，折合盘面 487 元/吨。普氏指数涨 0.15 至 65.35 美元。

(2)7 月 24 日，人民币对美元汇率中间价重返跌势，最新设于 6.7891 元，较上一日调低 298 基点。

(3)全国主要港口铁矿累计成交 86.9 万吨，较昨日(+14.16%)，其中钢厂成交占 76.36%。上周平均每日成交 75.66 万吨。

逻辑：近两周，港口库存结构有所好转，海外矿山发货季节性回落，汇率因素持续抬升成本底部。上方仍受环保限产的压制。矿价来到新的平台震荡运行。

操作建议：区间操作。

风险因素：钢材、焦炭现货大幅下跌。

人民币贬值，关注铁矿补涨机会

到货量阶段回落，供应压力有所减轻，港口高品占比回落;需求端整体受环保压制，但钢厂进口矿库存偏低，存在一定补库空间;进口利润倒挂扩大，贸易商惜售;前十净持仓空头亦有转多迹象;同时人民币贬值利多走势。技术上铁矿震荡上行，靠近480压力位。操作建议：短多1809持有(成本464，止损454，目标位490以上，周期1-2周)

根据 3 大矿山(FMG 除外)公布的二季报，下半年主要矿山发货量对铁矿石供应端的压力仍然较大。同时，唐山启动新一轮限产，烧结环节 3 种气体减排任务较重，限产比例也达到 50%，高炉亦有 30%左右的限产任务，此次限产对铁矿石粉矿的需求有较大的抑制作用，基本覆盖了徐州复产对于铁矿石需求的提振作用，加之环保主题贯穿下半年，铁矿石需求实质性改善的可能性较低。铁矿石供应相对需求宽松的状态可能将持续，对盘面价格形成压制。但是，力拓等矿山拟提高 PB 粉品质，块矿溢价基本止涨，PB 粉性价大概率将有所凸显，使得钢厂对于 PB粉矿的需求有所回暖。再加上钢材淡季不淡，钢厂利润持续高位，钢厂对于高品矿的需求依然偏强，本币持续对外贬值支撑人民币计价铁矿石价格，海运成本上扬抬升铁矿石到岸成本，铁矿石价格支撑增强，价格重心或逐步上移。综合看，连铁多空交织，整体仍以区间震荡为主。建议单边暂时观望，继续轻仓持有买 RB1810-卖 I1809 套利组合。策略上，轻仓持有买 RB1810-卖 I1809*0.7 套利组合，仓位：5%，入场价差：8.50-8.55，目标价差：9.10-9.15，止损区间：8.20-8.25。