从宏观的角度看,美国年底前加息概率大,铁矿石等大宗商品处于弱势格局。
其次,美联储在年内是否加息是比较重要的影响因素,目前看12月份加息的预期较高。9月2日晚间,美国公布了8月非农数据,这一重磅就业数据直接影响美联储加息预期。美国8月新增非农就业人口15.1万人,不及预期的18万人,也大幅低于7月的25.5万人。非农就业数据低于预期,使得美联储9月加息再次陷入困顿,预示美国9月21日美联储加息可能性很小。不过,8月底,美联储主席耶伦表示,短期加息可能性非常高。从历年情况看,8月非农数据通常会在之后得到上修,所以12月加息概率仍然较大。
我们总体判断是,对中国经济本身不乐观,但对下半年的中国经济数据不悲观,下半年中国经济可能是从“探底”走向“筑底”的过程。上半年GDP增速是6.7%,下半年6.6%应该没有太大的问题。目前来看,货币政策空间较小,但还会有一个适度甚至加码的财政刺激。另外,去年下半年的GDP的基数是走低的,对于今年下半年GDP的同比是有一个支撑作用的。总之,如果有适度的财政政策托底,再加上房地产投资平稳回落,加上去年较低的基数,我们相信今年下半年6.6%的GDP增速是没有太大问题的,但是美国年底前加息概率大,铁矿石等大宗商品处于弱势格局。
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