铁矿石期货“跌跌不休”格局有所改观

金投期货网（http://futures.cngold.org）10月12日讯，1.从宏观经济因素分析看，目前国内经济复苏的步伐仍较为蹒跚，经济扩张势头缓慢，持续走弱的通胀与产能利用显示有效需求依旧疲软，多项数据显示国内经济低迷状态仍将延续，从而影响包括铁矿石在内的大宗商品的消费动力。

2.分析供需因素发现，全球铁矿石产量扩张迅猛，新的矿山投产仍在持续，进口量稳步增长，铁矿石供大于求格局尚未有根本性的转变，这是压制铁矿石期价的最主要因素。由于全球铁矿石产能和产量都很巨大，且开采成本低廉，加上竞争激烈，短期不会有明显的减产。

3.今年国内铁矿石价格同步下跌。预计四季度铁矿石港口库存将由下降转为逐步上升至9000万吨左右，铁矿石供应压力将再次显现。随着铁矿石到港量的增加，钢厂亏损越来越严重的情况下，高炉开工率将下降。加之钢厂近期持续补库后，后期继续采购动力将减弱。

4.今年国内外钢铁行业仍面临行业不景气的压力。国内钢材市场需求疲软，粗钢表观消费量降幅有所扩大。受需求不旺和产能过剩影响，钢铁产量难有增长，铁矿石需求也会有所下降。钢铁企业生产经营形势严峻，亏损压力将继续向产业上游传导。在产能过剩、需求疲软、钢价低迷、亏损严重的情况下，铁矿石价格缺乏上涨的条件。

5.从铁矿石的生产成本看，国外大型矿山铁矿石生产成本在13—30美元/吨，折合人民币约80—200元/吨范围。而目前铁矿石期价在380—480元/吨，仍大大高于国外成本价，这也是铁矿石价格难以上涨的主要原因之一。

6.鉴于今年以来期货市场上的铁矿石近月合约在临近交割时多次出现明显大幅上涨、向现货价格回归的现象，导致期货远期合约较近期合约孱弱的多。因此对投机者来说，应及时将空头头寸移仓至远月合约。

7.技术分析显示，I1605在360的位置比较关键，有较强的阻力。如果上破360，则期价将会出现一波反弹行情，但上涨幅度有限，预计在400附近、最多450就是反弹的终点。但如果不有效下破320点，则期价后期还会在320—360之间低位震荡运行。预计铁矿石I1605今年下跌的目标位置应该是在300—320元/吨，对应的普氏指数在40左右。

8.在操作策略上，建议激进投资者在I1605期价反弹到360附近、稳健投资者在前期平台400附近采取逢高做空的交易策略，并在320附近看支撑力度如何，一旦连续3日均处于320下方，可视为有效突破，则可持有空仓至300元/吨附近。

第一部分 近期行情回顾

国庆过后第一周，铁矿石期货价格出现一波较为可观的反弹行情，涨幅在工业品中名列前茅,似乎有跌不到哪去的感觉截至10月9日，大商所铁矿石主力合约I1601期货价格当周收出较大力度的阳线，使得节前单边下跌行情不再，铁矿石跌跌不休的格局有所改观。

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