环保政策仍在继续 铁矿石期货延续下跌

周一煤焦钢产业链仍呈现弱势格局，铁矿石期货延续下跌，螺纹开盘延续上周五的反弹，但反弹动力不足，震荡回落。RB1405开盘于3484，收于3462，跌幅0.26%。RB1410开盘于3581，收于3550，跌幅0.36%。RB1405主力多空前20名，多单持仓增仓3215手，空单持仓增仓9631手。

现货方面，钢之家全国28个主要城市Φ20mmHRB400螺纹钢平均价为3472元/吨，较前一日下跌2元/吨。Φ8mmHPB300高线平均价为3481元/吨，较前一日下跌3元/吨。全国市场大部分主要城市跌势趋缓，部分城市出现反弹，北京地区下跌30报3210元/吨，上海持稳3310元/吨，而杭州上涨30至3470元/吨。现货市场整体处于弱势运行，成交弱。

唐山钢坯方面，钢坯累计下跌30元/吨至2920元/吨。进口矿方面，普氏指数上一交易日131.25，较前一日持稳，现货市场弱势持稳，成交弱，报905元/吨，目前受钢价弱势的影响，钢厂补库意愿不强，港口库存上周出现大幅上升，钢厂铁矿石库存继续下降至32天。钢厂备货不积极导致需求走弱，而供给方面，巴西雨季影响趋缓，澳大利亚港口出货也已恢复，短期供给增加，供需格局走弱。澳洲另一台风或将周六对皮尔巴拉地区有影响，但目前预计影响小于上一次。

据最新钢材社会库存数据，全国重点城市钢材社会库存量为1388.7万吨，较上周增加32.15万吨，社会库存已连续四周上升。由于需求走弱，库存出现被动上升。从分项库存看，其中螺纹库存增加28.47万吨至572.8万吨，较去年同期低38.19万吨。可见，目前库存与往年比仍处于低位，但近期库存呈现明显的被动上升。随着需求的逐步走弱，库存仍将处于上升的过程。

从当前基本面环境来看，螺纹供需格局仍然偏弱。供给方面，环保政策仍在继续，产量预计仍以下滑为主。而需求方面，终端需求本周或将逐步进入停滞状态，而钢价的持续下跌是否会刺激钢贸有所备货有待观察，但其力度仍受制于资金面的紧张，因此，或对钢价形成支撑，但难以推动钢价大幅反弹。螺纹价格目前已经基本处于底部区域，本周现货将逐步进入有价无市的状态，大幅下跌的动能不足，近期或将出现反弹，建议空单离场。2月底前，需求走弱的格局难以扭转，钢价仍将维持弱势震荡走势为主。