期权具有单调性,而在期权理论价与行权价的关系图中,我们可以很直观地发现,将任意两个期权价用直线连接,价格曲线总是在这条直线之下,曲线向下凸出,这就是期权价格的凸性。
所以,当i<j<k<m时,如果出现Pi+Pm<Pj+Pk,那么通过上文的各种情况分析,同样不需要在意标的价格如何变动,只要构建铁鹰式贷方策略就能够获得无风险收益。
另外,需要提醒的是,这里只是基于到期的静态分析,在实际的期权交易中,不合理价差一旦被套利者发现,并开始交易,差价就会恢复正常。比如,豆粕看涨期权的隐含波动率有时会突然大增,造成不符合上述不等式的情况出现,但随后就会回归正常。一旦开始回归,平仓获利即可,而不需要将期权持有到期。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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