多头优势有所增强 短期内沥青期价或仍将持稳为主

一、行情回顾

昨日夜盘，国内沥青期货窄幅震荡，主力合约小幅上涨0.19%，报3678元/吨。

二、基本面汇总

截至2月26日，国内沥青社会库存为70.9万吨，较前一周增加5.5万吨，增幅8.41%；企业库存为84.6万吨，较前一周增加6.7万吨，增幅8.6%。

截至2月22日当周，各类型炼厂沥青生产理论综合利润均值如下：江苏主营炼厂为235.85元／吨，较节前下降229.62元／吨；山东综合型独立炼厂为-969.94元／吨，较节前下降255.93元／吨；河北简单型独立炼厂为-891.26元／吨，较节前下降248.42元／吨。

据对96家企业跟踪，3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18.67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。

三、机构观点

国泰君安期货：成本方面，隔夜原油震荡反弹。OPEC+减产计划料将在2月份继续支撑油价，美债收益率反弹也对油价构成提振，叠加巴以问题及其外溢影响仍在发酵，近端油价或维持偏强震荡格局，为BU价格提供支撑。现货市场方面，昨日山东地区主流价格小幅下调5元/吨，华东地区主流价格继续持稳。需求方面，综合考虑地方债务、项目收益等因素，全年沥青需求节奏或仍滞后，加之近端雨雪天气影响，短期需求修复或有限，资源预计仍将以流入社会库为主。从供应来看，周一炼厂开工继续大幅回升，厂库延续累库，社库水平维持缓慢上升态势。由于稀释沥青成本高企，当前沥青利润低下，焦化路线优势突出，炼厂生产意愿维持偏弱，3月地炼排产同比再度明显下滑。供需两弱格局下，近期现货或仍将持稳为主，持续关注进口稀释沥青到港报价变化。

宝城期货：沥青期货2406合约持仓多空排行榜前20席位中，由于多头合计增仓数量超过空头合计增仓数据，导致净多头寸增加至19265手。同时，空翻多席位数超过多翻空席位数，表明多头优势有所增强。预计后市沥青期货2406合约料跌势趋缓。