金九银十需求旺季即将到来 沥青盘面或再度反弹

1、供应方面：截至本周，8月产量在180万吨左右，从目前开工水平来看，预计基本可以实现8月的预期排产量，沥青整体供应压力仍较大。根据隆众对95家企业跟踪，2023年7月份国内沥青总产量为284.1万吨，环比增加24.7万吨或9.5%；同比增加18.8万吨或7.1%。截至8月15日，国内沥青76家样本贸易商库存量共计140.2万吨，环比减少0.5万吨或0.4%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计101.2万吨，环比增加1.8万吨或1.8%；国内沥青80家样本企业产能利用率为45.8%，环比增加0.5个百分点。

2、需求方面：近期需求有向好表现，但受制于资金因素整体恢复速度仍有待观察。截至8月15日，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共53.1万吨，环比增加1.4万吨或2.8%。

3、成本方面：本周EIA和API商业原油和成品油库存降幅超预期，汽油进一步去库，而精炼油和航煤则出现小幅累库，成品油整体库存处于低位。本月EIA 月报将 2023 年美国 GDP 增长预期上调 0.4 个百分点至 1.9%，同时IEA月报表示6月全球石油需求达到创纪录的1.03亿桶/日，预计8月将再度达到峰值，今年全球石油需求增速为220万桶/日，需求方面短中期前景良好。宏观方面，昨晚公布的美联储7月会议纪要显示，大多数决策者仍认为通胀有重大的上行风险，可能因此需进一步加息，整体表述偏鹰 ，对国际油价产生一定利空影响。预计三季度全球原油供需或将维持偏紧的格局，短期油价在宏观压力下出现调整，但中期或仍震荡偏强。

4、策略观点：本周，国际油价整体高位回落，沥青盘面价格显著上涨。近期供应以维持高位为主，周内供应继续上升。本周炼厂出库情况好转，刚需逐渐增加，厂库增速也有所放缓，整体需求恢复仍有一定上行空间。短期来看，在供应充裕的背景下沥青价格仍有下行压力，但是当前库存压力有限以及需求边际回升，同时油价的成本支撑之下，预计大幅下跌的空间或较为有限；随着进入“金九银十”需求旺季，沥青盘面和现货价格或再度反弹。

（来源：光大期货）