消费端回暖预期较好 纸浆盘面震荡偏强运行

8月23日，国内期市开盘涨跌不一。其中，纸浆期货主力合约开盘报5538元/吨，盘中高位震荡运行；截至发稿，纸浆主力最高触及5588元，下方探低5536元，涨幅达1.90%附近。

目前来看，纸浆行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于纸浆后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

中银期货表示，纸浆进口量连续两月下降，国内供给压力边际转小，但整体进口仍处历史同期高位。根据第三方数据，贸易环节库存缓慢下行，与进口量相匹配；但考虑期货库存后，整体库存仍处于较高水平。下游整体开工下调。综合来看，纸浆驱动偏弱。估值方面，近月基差因期货下跌而走强，远月折船货处于进口窗口平衡点，估值中性。国内宏观经济偏弱，纸浆下游无结构性利多，近月SP2309下跌反映弱驱动现实，远月SP2401则更多交易预期。

国泰君安期货指出，昨日上海期货交易所纸浆期货主力合约价格偏强震荡整理，但现货市场价格跟涨略显乏力，业者交付前期合同为主。巴西阔叶浆外盘报涨之后，业者谨慎观望，成交情况暂未明朗，业者预期不一；进口阔叶浆现货市场价格暂未因外盘报涨而跟进，下游纸厂原料压价采买为主。下游纸厂积极优化原料结构为主，短期对高价原料接受度偏低，预计盘面日内震荡偏强运行，建议关注消息面带来的实际供需变化对浆价的影响。

华融融达期货分析称，消息面短线提涨情绪利多，盘面低位增仓上行。商品整体趋势带动下，纸浆短线企稳5500走强。盘面前期反馈的悲观预期消化，后市交易逻辑回归当下期现表现和旺季预期，随着四季度下游提涨情绪渐浓，现货低位报价逐步走高，市场重心调整的空间缩窄，纸浆盘面从期现价差看，01回归升水表现，市场对远月溢价情绪回升。且当前汇率走低，远月进口成本报价无疑抬升，低位成本支撑逻辑走强，且后市旺季预期提振，下游提价函预热市场，消费端回暖预期较好，短线依然支撑逻辑走强，操作上，盘面关注低位支撑表现