需求端有复苏长线逻辑支撑 沥青期货价格易涨难跌

1月20日盘中，石油沥青期货主力合约开盘报3863元/吨，最高上探3897元/吨，最低下探至3827元/吨。截止收盘，石油沥青主力合约报3841元/吨，跌幅0.54%。

对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

中财期货：预期沥青短期仍是震荡为主

综合来看，截至1月12日，石油沥青装置综合开工率为26.6%，环比上涨0.9%；利润方面，本周期，周度利润均值为183.5元/吨，环比增加381.9元/吨，利润水平处于偏低状态；检修方面，1月7日-8日，佛山益豪50、山东汇丰70万吨产能停产，华东以及华南个别主营炼厂稳定生产，预计整体供应小幅增加。南方气温下降，叠加春节休假，预期下周期需求环比下降。库存方面，1月10日当周，国内厂家与社会库存分别减少7.5%和增加7.1%，下游主动备货，社库增加，厂库减少。预期沥青短期仍是震荡为主。

国投安信期货：相对看好沥青节后需求

沥青进入季节性淡季，部分炼厂转产渣油或停产沥青，开工率降至30.67%，供应显著下降。农历春节临近，北方备货需求收尾，南方赶工需求也基本结束。炼厂交付冬储合同为主，供需双弱，厂库和社库均累库。物流和现货成交基本停滞，市场最低可交割货源折盘面参考价3730元/吨左右。在稳经济和保增长背景下，相对看好节后需求，短期建议观望，规避过节风险。

中泰期货：沥青期价易涨难跌

目前沥青利润修复的逻辑已经得到较大程度的释放，未来需更加关注两点：一是成本端，成本端决定沥青的产业利润情况，目前利润处于合理水平，因此原油价格变得更加重要。油价在75美元支撑较强，市场对未来较为乐观，来仍有上涨空间。二是需求端，各省陆续出台23年经济增速目标，经济复苏预期强，因此基建或将继续保持较高水平。整体来看，成本端企稳回升，库存低位，未来有望继续上行，需求端有复苏的长线逻辑支撑，沥青期价易涨难跌。

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