当前沥青理论利润尚能支撑炼厂供应维持高位,且11月沥青排产处于高位,但后期随着原油价格重心上移,沥青利润受到压缩,沥青实际产量或不及预期。需求方面,随着天气转冷和部分地区疫情散发影响终端施工,终端刚性需求为主,需求表现不温不火。
【现货方面】
11月8日,国内沥青均价为4323元/吨,较上一工作日价格下调21元/吨,华东、西南地区部分炼厂价格补跌,整体带动国内沥青价格走跌。
【开工方面】
截至11月4日当周,全国炼厂开工率环比+1.07%至44.67%,同比+7.67%;东北地区开工率环比持平为28.24%,山东地区开工率环比+1.57%为54.60%,华北华中地区开工率环比-2.11%为41.86%,长三角地区开工率环比+3.67%为45.28%,华南西南地区开工率环比+1.11%为42.48%。
【库存方面】
截至11月4日当周,炼厂库存率环比+0.72%至31.55%,同比-17.45%;东北地区炼厂库存率环比-1.47%至21.69%,华北山东地区环比+0.50%至34.06%,华南地区环比+1.25%为25.63%,长三角地区环比+3.26%至31.33%。社会库存率则环比-0.79%至14.82%,同比-21.57%。
【行情展望】
当前沥青理论利润尚能支撑炼厂供应维持高位,且11月沥青排产处于高位,但后期随着原油价格重心上移,沥青利润受到压缩,沥青实际产量或不及预期。需求方面,随着天气转冷和部分地区疫情散发影响终端施工,终端刚性需求为主,需求表现不温不火。整体而言,供应高位叠加需求走弱,沥青累库趋势较为明确。套利方面,当前裂解价差以及盘面利润均较低,建议裂解空单止盈离场。当前沥青仓单低位,12月合约交割逻辑背景下建议12月和03合约正套持有。单边方面上,考虑原油下方支撑,建议逢低滚动做多。
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