成本端支撑作用减弱 沥青期货表现相对抗跌

周四(8月5日)，沥青期货主力合约收跌0.06%，报收3216元。面对原油一蹶不振的格局，沥青表现相对抗跌。即便是在原油尾盘跌势明显扩大，带动原油系其余品种纷纷跌近2%的情况下，沥青短线期价依然呈现整理态势。

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成本端原油对沥青的支撑作用减弱。疫情的传播速度和扰动超过了市场预期，国际油价连续大幅下挫。在疫情的扰动之下，原油需求快速恢复的预期落空，本期的库存累积给了市场较差的预期，对市场情绪冲击明显。

国内沥青现货市场交投气氛不佳，情绪继续走弱，虽然预期对于沥青期货有一定的支撑，但是目前基本面孱弱仍对市场有一定的压制，炼厂成本支撑减弱，后期炼厂主动释放合同的可能性增加。据消息，昨日现货市场持稳，部分地区价格小幅下调，山东基差、华东基差小幅走弱。

具体来看，华南地区降雨较为明显，终端需求受阻，供应端增加明显，整体市场压力较大；山东市场刚需略显平淡，部分报盘仍在低位，市场交投气氛一般，库存继续累积为主。油价大幅下挫，炼厂成本支撑减弱，后期炼厂主动释放合同的可能性增加。

从沥青自身基本面出发，国内主要沥青厂家开工上升，据数据显示，据对73家主要沥青厂家统计，截至8月4日综合开工率为39.9%，较上周增加2.1个百分点，且 6 月受稀释沥青进口消费税大量囤积的原料库存消化依然艰难，供应压力被动持续累加。

不过根据数据统计，8月份国内沥青计划产量266万吨，环比下降8%，同比下降22.2%，较年内月产量最高点298万吨下降10.7%，8月排产依然呈现下降趋势，北方部分地区产量降幅尤为明显。由于开工率持续处于低位，今年整体开工不及往年一半水平，炼厂原料储备延长至9月之后，警惕供应缩减不及预期。

此前受台风影响，华东及山东地区降雨增加，终端施工受阻；南京疫情多省扩散及河南灾情影响更是令原本就不旺盛的需求雪上加霜，需求市场整体表现弱势。同期来看，库存仍存在很大压力。截止2021年8月4日，据统计的27家厂库样本企业库存为120.4万吨，环比增加0.2%，同比增加76.53%。33家社会库库存为93.75万吨，环比减少1.03%，同比增加7.70%。不过厂家库存环比小幅增加，社会库存出现回落，或显示需求有所改善，关注天气好转后8月中下旬的需求释放和去库情况。

此外，进入八月之后还需要关注仓单的变化，因为后续交割博弈可能也是主导因素之一。

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