石油沥青期货价格自4月25日创下2158元/吨的半年高点之后,最近两个月一直处于盘整状态。综合考虑多个影响因素,笔者认为,石油沥青短期可能延续这种底部缓慢抬升的走势,但中期,也即三季度到四季度可能有较好的表现。
从基差也可以看出,目前市场情绪已经明显好转。在2月末市场最悲观的时候,沥青期货持续贴水现货100元/吨,而昨日沥青期货已经变为升水100元/吨。期货市场的价格发现功能意味着,今年9月至12月,沥青现货的价格可能有较大的涨幅。
季节性因素令市场看好沥青9月合约
根据“十三五”规划,我国高速公路通车里程需要完成4.6万公里,仅今年就需完成9615公里,这意味着需要消耗道路沥青700万―1200万吨。最近,南方十省市发生大范围强降雨天气,对公路建设施工产生不利影响。这意味着进入三、四季度,道路建设对沥青的需求可能高于往年水平。作为对应沥青消费传统旺季的1609合约,将被赋予较为充裕的炒作题材。
作为原油的下游产品,随着近年石化产业链金融属性增强,石油沥青价格与原油价格联动越发密切。夏季是美国汽油的消费高峰,美国原油库存连续五周下降,欧佩克国家产油量小幅下滑,都将使得原油价格在未来继续反弹。另外,英国退欧风险减小、美联储暂缓加息等因素,将有利于原油市场的风险偏好上行,从而支撑原油价格继续反弹。
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