沥青期货市场却逆势反弹

金投期货网（http://futures.cngold.org/）9月14日讯，沥青现货市场表现仍不温不火，而期货市场却逆势反弹，成交量和活跃性均创新高，但理性来看，这番涨势或仅是昙花一现。

9月8日-11日，沥青主力合约1512连续四天上涨，与9月7日结算价相比，累计涨幅达168元/吨，涨幅2.3%，其中，9月10日合约1512更是较前一日结算价大涨了116元/吨，本周期货市场基本受多头指引。成交量方面，本周沥青期货交易非常活跃，9月11日主力合约成交量高达479640手，创沥青期货上市以来最高水平。

其实，本周沥青现货市场表现仍旧萎靡不振，山东、华北等地炼厂仍在下跌，沥青价格继续探底。国际油价也保持了震荡下行趋势，沥青期货其实并无明显利好提振，然而沥青期货的逆势上涨给部分客户带来疑惑。

主力合约由1509换至1512后，由于主力合约前期超跌，1509邻近交割，目前与现货价格相比仍贴水250元/吨左右，因此主力合约换至1512后出现一定技术性反弹。另外，部分投资者认为，沥青市场进入金九银十旺季，道路施工进入集中供货期，沥青需求有望出现阶段性高峰，部分客户对后市有看涨心态，因此有部分多头资金买入，使期货价格出现连涨。

不过，沥青期货的阶段性反弹并不能持续。首先，从沥青现货方面来看，虽然沥青市场进入传统旺季，但由于今年高速公路等大型项目偏少，且经济形势低迷，沥青上下游企业普遍存在资金紧张问题，目前除了有项目备货需求的客户有大单采购外，其他多数客户以按需拿货为主，市场上的投机需求也较弱，因此，今年沥青市场旺季不旺的局面或将再现，现货价格难有大的上涨空间，这根本上决定沥青期货的反弹之路较为暗淡。另外，国际油价与沥青期货的关联度比现货更高，但国际油价在三、四季度前景同样不乐观，目前国际原油价格又再度下行的迹象，全球原油供需失衡的格局还在持续，对油价形成打压。整体来看对油价的利空因素还是在增加，从供应面看，OPEC原油产出国依然维持高产出，同时伊朗很有可能在明年年初就会全面解禁，伊朗原油将继续冲击国际油价。而俄罗斯、墨西哥等非OPEC产油国目前也都表明态度不会减产。从需求方面看，美国夏季需求高峰已经结束，中国、日本、欧元区的经济均在放缓，对原油需求带来利空。整体而言，现在油价面临的压力有在加大，不排除油价有再度下行的风险，因此，沥青期货的上行空间受此影响也将较为有限。

综合来看，受9月份沥青现货市场旺季不旺和国际油价低位震荡影响，沥青期货1512合约在经过阶段性反弹后或将出现理性调整，后市上行空间有限，多头操作者应当谨慎应对。

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