生猪消费处入淡季 建议维持09等合约逢高抛空思路

6月19日盘中，国内期货主力合约涨跌不一。其中，生猪期货主力合约开盘报16120元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至午间收盘，生猪主力最高触及16195元，下方探低16025元，跌幅达2.31%。

据国家发改委数据，截至6月14日，全国生猪出场价格为14.32元/公斤，较6月7日下跌0.28%；主要批发市场玉米价格为2.8元/公斤，较6月7日持平；猪粮比价为5.11，较6月7日下跌0.39%。

上周仔猪价格继续下跌，数据显示上周7kg仔猪价格为423.1元/头，周比下降43.57元/头，养殖端补栏意愿下降，产能去化有望加速。

6月集团场计划出栏量或略有下滑(-1.60%)。2023年4月，全国能繁母猪存栏4284万头，环比下降0.49%，同比增涨2.56%。

后市来看，生猪期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

五矿期货表示，周末国内猪价稳中偏弱，河南均价落0.25元至14.45元/公斤，猪肉走货速度平平，部分区域高价走货难度加大，不乏价格微跌出栏可能。端午备货叠加6-7月弱断档的预期，现货震荡中逐步走稳，但持续走高的供需基础仍弱，在后市供应增加背景下，短期或较难形成看涨的一致预期；盘面增仓对垒下，远月打出一定反映乐观预期的升水，未来盘面的波动有赖于现货兑现预期的程度，对此我们略偏谨慎。建议维持09等合约逢高抛空思路，但高持仓下留意波动风险，价差方面考虑91反套。

申银万国期货分析称，从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000-18000。