受到终端需求弱势影响,进入猪肉需求旺季以来,猪价震荡向下。上周,终端需求弱势格局未改,猪价延续回调。1月5日,全国生猪均价14.62元/公斤,较元旦假期前下跌2元/斤;河南地区生猪均价15.15元/公斤,较节前跌1.7元/公斤。
期货:周初生猪期价低开后持续反弹,在生猪远期合约跌至养殖成本线以下后,期货市场买盘增加。目前生猪加权合约持仓增加至8万手,较节前的持仓低位7万手增加1万手。对比3月和5月合约猪价反弹表现,5月涨幅更为明显,这说明期货市场对远期消费恢复的乐观预期,猪价反弹说明市场情绪逐步回暖。
现货:节日备货接近尾声,猪价延续下行
1、受到终端需求弱势影响,进入猪肉需求旺季以来,猪价震荡向下。上周,终端需求弱势格局未改,猪价延续回调。1月5日,全国生猪均价14.62元/公斤,较元旦假期前下跌2元/斤;河南地区生猪均价15.15元/公斤,较节前跌1.7元/公斤。
2、在供给压力持续对猪价施压的情况下,唯有未来需求出现超预期增长才能改变猪价弱势的格局。但从时间上来看,节前备货接近尾声,春节前猪价难有大幅反弹的行情。
3、市场普遍对于明年上半年猪价持悲观预期,养殖端补栏意愿延续下降,母猪、仔猪价格持续下跌。通过母猪、仔猪价格走势,我们预计过剩产能正在缓慢淘汰。若产能延续下降,将有利于未来猪价转强。
4、近期,饲料原料玉米(2886, 7.00, 0.24%)价格持续反弹,饲料成本随之增加。与此同时,猪价延续回调,养殖亏损进一步加大。Wind统计数据显示,1月6日,自繁自养养殖利润-188元/头,外购仔猪养利润-289元/头,分别较上周下降144元/头、114元/头。
策略:上周猪价反弹,市场情绪改善,生猪主力合约止跌企稳,资金多头参与热情增加。随着期货市场情绪逐步改善,生猪期货价格触底后,延续阶段性反弹预期。春节前疫情趋稳,短期需求存在持续增加的可能。若未来需求持续增加,猪价受到阶段性需求提振,大概率延续反弹。另外,随着前期压栏大猪逐渐出栏,春节后供给压力减弱,需求转好的乐观情绪主导市场。
(来源:光大期货)
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