政策压制力量逐步加强 生猪1月合约上行压力加大

消息面

截至9月4日当周，卓创周度数据显示，第36周出栏体重122.50kg，周环比增0.22kg，同比降0.70%，猪肉库容率23.40%，环上周增0.74%，同比降1.17%。

市场普遍反应当前猪肉消费表现极差，白条走货困难，这与当前国内疫情背景下疲软的餐饮消费以及炎热天气均有较大联系，猪价本身淡季不淡反应了月内生猪自身较强的基本面特征。

中国饲料工业协会数据显示，2022年7 月，全国工业饲料产量2458万吨，环比增长5.4%，同比下降6.8%。其中猪饲料产量983万吨，环比增长4.0%，同比下降11.1%。

机构观点

中信建投期货：

生猪现货价格高位回落，市场总体供给依旧偏紧，养殖端议价能力较强，出栏体重保持较高水平，不过中秋节整体拉抬之后需求端可能暂时失力，价格继续上冲动力减弱。华储网拟于9月8日拍卖3.77万吨冻猪肉，抛储政策信号逐步落地，继续限制市场过激情绪。政策方同时开展市场调研和窗口指导，9月稳定猪价意愿强烈。在基本盘偏强格局下，政策压制力量逐步加强。

期货盘面对于政策相对敏感，市场冲高回落后，预计以震荡为主，上方压力关注23500一线，下方支先看22500一线，等待后续供给和需求侧的边际变化兑现。

光大期货：

9月猪肉消费转旺，9 月合约在强现货的支撑下，其贴水交割的幅度较以往合约来说也是显著缩小的。从目前生猪期、现市场情况来看，供需面与政策面的博弈仍在继续，生猪 1 月合约上行压力加大，多头持仓设置动态止盈。生猪远期 3 月和5 月合约养殖企业根据自身成本把握择机卖保机会。