供需双弱格局明显 生猪系统性回调风险增加

消息面

据农业农村部监测，7月20日"农产品批发价格200指数"为123.36，比昨天上升0.17个点，“菜篮子”产品批发价格指数为124.55，比昨天上升0.20个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为29.92元/公斤，比昨天上升0.1%。

昨日屠宰量为9.46万头，较前日减少1130头，连续三天下降。我的农产品网显示白条全国均价为28.67元/公斤，较前日上涨0.17元/公斤，白条走货较流畅，但消费端提振有限。

农业农村部：紧盯能繁母猪存栏量等关键指标，根据月度变化情况，适时采取针对性调节措施，保持生猪产能稳定在合理区间。强化信息发布，引导养殖场（户）合理安排生产，顺势出栏肥猪，避免过度压栏。

机构观点

方正中期期货：

交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货贴水，7月份又是惯性上涨时间，现货有望进一步冲高，短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，此外政策端稳定猪价态度明显，当猪粮比涨至9:1上方时，将会触及猪价过快上涨三级预警区间。因此操作上，建议参考现货季节性规律持有空09多11套利操作。近期关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家调控政策。

广发期货：

国内疫情反弹等因素造成消费低迷。而供应端上看，日屠宰量持续下滑一个多月时间，供需双弱格局明显。我们认为随着疫情的消退、需求的逐步好转，供需矛盾将逐步激化。建议生猪继续保持做多思维参与交投。