市场对肥猪的需求转弱 后期生猪期货追高风险加大

消息面

由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加。

现货方面，生猪现货价格周末以来继续分化运行，东北多有下跌，华北与华东涨跌互现，华中、华南和西南则多有上涨，全国均价上涨0.43元至22.75元/公斤。

涌益咨询、钢联数据的5月份能繁母猪数据环比有所小幅增加，后备母猪的销量也在持续上涨，整体这对于2023年二季度开始的猪价空间会有所压制，即当前能繁母猪的产能大幅出清并不够彻底。加之四五月二次育肥、外购仔猪的积极性高涨，仔猪价格也出现了较快的增长。

机构观点

东吴期货：

受生猪出栏量持续下降叠加养殖端压栏惜售的影响，生猪期现货价格近期加速上涨，目前全行业已全面实现扭亏为盈，但值得注意的是，目前并不是猪肉的需求旺季，下游对高猪价的承接力度较弱，尤其是到了夏季，市场对肥猪的需求转弱，并且由于天气原因夏季育肥猪的死淘率会上升，若压栏情绪松动，前期压栏以及二次育肥的生猪集中出栏，或将带动猪价从高位回落，但是从中长期看，未来几个月生猪出栏量仍处于下降趋势中，8、9月份之后国内将逐步进入猪肉消费旺季，猪价大概率仍将继续维持偏强走势，操作上建议偏多思路对待。

申银万国期货：

生猪期货先抑后扬。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价22.43元/公斤，比上一日维持下跌0.81元/公斤。总体而言，从供需层面看，随着生猪存栏阶段性减少、养殖盈利扩大，近期养殖户压栏情绪加剧，叠加非瘟传闻流出，市场情绪高涨。但考虑到长周期下生猪供应相对依然充足，且7-8月为传统猪肉消费淡季，叠加政策干预的预期，后期追高风险加大，投资者需要注意回调风险。养殖企业可以震荡对待并等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落后再逐步择机入场买入。