消费偏弱现状难改 生猪盘面逢低买入的观点不变

消息面

近日，中国饲料工业协会发布《2022年一季度全国饲料生产分析》(以下简称《分析》)，《分析》显示，猪饲料产量回落但仍居历史高位。因生猪价格大幅下降，养殖户为减少亏损，大幅减少饲喂量。近三个月产量增速回落甚至下降，但仍居历史高位。一季度，猪饲料产量3137万吨，同比增长1.2%，比2018年增长21.4%。

发改委：截至4月27日，全国生猪出场价格为15.22元/公斤，比4月20日上涨7.33%；主要批发市场玉米价格为2.90元/公斤，较4月20日持平；猪粮比价为5.25，较4月20日上涨7.36%，此前为连续九周进入过度下跌一级预警区间。

根据前期能繁母猪存栏及仔猪出生情况来看，5月之后国内生猪出栏潜力环比出现收缩，供应压力或有所减轻，而需求端来看，近期各地公共卫生事件反复，使得餐饮消费受到抑制，家庭囤肉需求形成局部地区的脉冲效应，但难改总体消费偏弱的现状。

机构观点

华创期货：

五一假期期间，受政策影响，南方局部地区价格上涨幅度较大，但终端需求疲软，对高价有所抵触，生猪价格上涨两日后便有所回调。后期多地屠宰企业宰量有下滑迹象。

趋势观点：建议轻仓试空为主。

弘业期货：

五一节日提振作用相对有限，终端消费欠佳，白条走货一般，屠企压价收购，猪价整体走势偏弱，虽然散户扛价惜售情绪依然较强，但市场话语权向屠企转让，短期价格上行阻力较大。近期一波涨势使得养殖端补栏心态转好，加之春季补栏高峰，4月中旬以来仔猪价格有明显上涨，二元母猪行情亦有所带动，本月市场采购仔猪积极性预计维持偏好状态，或对春季前猪价上涨有抑制作用。就短期而言，五一后屠企宰量下滑，加之天气转热，终端消费疲软，南方政策利好逐渐被市场消化，猪价偏弱整理为主。