春节消费旺季仍未开启 生猪期货继续偏弱运行

周一，生猪期货跳空低开，全天偏弱运行，主力2203合约收跌3.64%，报13510。

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供应方面，国都期货指出，截至去年11月，能繁母猪存栏依旧超正常保有量4.8%。由于年后预期仍偏悲观，临近春节出栏量增加，目前供给压力较大。

需求方面，东海期货认为，天气转冷，猪肉需求，特别是牛猪需求下滑。由于10月份牛猪过度抛售，导致现在牛猪供应断档。下游现货市场对牛猪需求逐步转弱，对标猪需求一般。腌腊季节结束，猪肉需求预计维持走低。消费终端难以高价毛猪，因此批发市场走货困难，屠宰场选择压价减少屠宰量。元旦备货结束，生猪需要及时出栏来争取最好价格。

鲁证期货表示，从基本面来看，随着春节渐进，中小散户出栏窗口收窄，市场再次出现了集中性、恐慌性出栏的现象，特别是部分主产区出于对疫情加剧的担忧，抛售现象明显增加。春节消费旺季仍未开启，北方年猪需求尚待启动，更重要的因素是疫情因素可能导致今年春节再现“旺季不旺”的局面，对猪肉消费影响巨大。

展望后市，国泰君安期货表示，当前生猪03合约已兑现部分下行预期，现货1月中上旬偏弱运行局势下，盘面或向前低价格靠近，空单轻仓持有为主；05合约当前估值偏高，03合约若出现较大幅度下行，考虑逢高做空05合约，注意止盈止损。短期：LH2203合约支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨。

国信期货认为，从较长期来看，部分草根数据显示，12月能繁母猪继续下降，且仔猪料产销收缩较为明显，或对较远期产生一定利多。期货方面，目前生猪主力3月合约对现货给出较高的贴水，且已经低于预期成本，对节后淡季价格给出较高的预期，或限制下方空间。操作上，观望。