供给量大于消费端 猪价或将顺势回落

生猪期货自10月11日首次涨停以来，其反弹趋势仍然延续。昨日，生猪期货主力合约震荡运行，最终上涨0.79%，报收于17320 元/吨。

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现货市场上，10月26日，全国外三元生猪出栏均价16.08元/公斤，较前一日下降了2.72%，比前一周上涨16.10%；15公斤外三元仔猪价格15.88元/公斤，较前一日上涨了0.00%，较前一周上涨3.93%。

金猪数据首席研究员黄建霖表示，近期猪价快速反弹，原因有三：一是大肥猪短缺带来的阶段性断档。今年以来猪价瀑布式下跌，两次反常的猪价低位更令养殖户失去信心，尤其是猪价在七月短暂反弹后持续下跌，压栏养殖户抛售大猪。不过，四季度天气转冷，市场对于大猪需求增加，缺货大猪带动标猪价格上涨。二是天气的急剧下降导致了消费的增加。四季度是传统的消费旺季，近期天气骤降导致消费者纷纷增加猪肉消费，甚至部分地区已经出现腌腊肉的现象，白条肉走量加大助推猪价上涨。三是猪价提早启动，养殖户对年前猪价比较乐观，二次育肥、减慢淘汰进度、主动压栏等行为导致短期供给进一步减少。

但考虑到国内生猪产能恢复的大趋势，短期供需错配改变产量过剩大格局的作用有限，猪价因此也并不被看好。

黄建霖认为，在短期情绪驱动下，猪价或可短暂重回18元/公斤，但即使现阶段行业现阶段压栏，生猪供应仍会在年前释放。与此同时，考虑到各集场12月需量量完成年终出栏计划，而前期囤积的冻肉或也将在年底前上市流通，12月份的猪肉供给量或将远大于消费端的支撑，猪价或将顺势回落，但也不会突破前期低点。