下游补货带动需求 橡胶期货价格下探回升涨超3%

10月27日，橡胶期货主力2201合约盘中拉升涨超3%。昨日橡胶下探回升，期价震荡收涨。具体来看，10月26日，橡胶主力2201合约收盘报14850元，较上一交易日+1.75%；成交469313手，持仓量177565手。

昨日，橡胶主力2201合约呈现缩量增仓、小幅收涨态势。其中，持仓量较周一增加3558手，至177565手，增幅为2%。

交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，2201合约呈现多空双增态势。其中，多头合计增持2106手，至80008手；空头合计增持1521手，至115385手。多头主力合计增持数量超过空头主力。

观察主力持仓动向可以发现，昨日橡胶2201合约多空排行榜前20席位中，虽然多头主力席位合计增持的多单数量超过空头主力席位合计增持的空单数量，但多翻空的席位数却高于空翻多的席位数，表明目前多空分歧有所加大，胶价上行阻力增大。预计后市橡胶2201合约将以振荡整理为主。

供应端，10月-11月是全球天然橡胶季节性供应旺季，天然橡胶产量逐步上升。泰国产区降雨有所减弱，原料供应逐步恢复，国内海南产区遭遇强降雨，供应受到一定影响，后期需关注天气变化对供应造成的影响。

需求端，轮胎厂开工负荷小幅上涨。截至10月21日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为60.49%，较前一周上涨1.96个百分点，较去年同期下跌14.83个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为56.26%，较前一周上涨1.74个百分点，较去年同期下跌14.55个百分点。

综合分析，供应端，随着主产区气候状况好转，天然橡胶上游原料供应逐步恢复，市场炒作可能性下滑；需求端，轮胎开工负荷小幅上涨，但整体仍维持低位；汽车零售平淡，下游需求整体弱势，短期胶价向上动力不足，因此判断天然橡胶价格或以振荡整理为主。