商品期货套利技巧分析。交易时要尽量避开误区,寻找到其中的一些技巧,以使投资利润最大化。
就拿最近的豆油期货1409合约和豆粕期货1409合约的比价来看,以2014年5月30日收盘价计算,豆粕期价与豆油期价(1409合约)的比价(又称“油粕比)为0.56996,明显已经超出历史的常规范围0.48。同样,国内现货市场的油粕比一般处于0.3—0.45之间,CBOT市场油粕比的合理区间在0.38—0.43之间。如果简单对比这三组历史数据,投资者在2014年2月份期间很容易得出结论:当时的国内期货市场油粕比约为0.4822,明显高了,则会采取”空粕多油“的套利操作。但实际行情显示,自2014年3月份以来,期货市场的油粕比继续高升,持续上升到2014年5月30日的0.56996,涨幅高达18.2%。以期货市场10%的保证金来算,这意味着在2014年2月份采取”空粕多油“的套利(假设套利的”两腿各投入100万元资金)到了2014年5月底将出现帐面上182万元的浮亏损失。
而导致目前油粕比继续高升,是由基本面因素支撑的,国内油脂充足供应使豆油期货价格维持弱势,而油厂强烈的“挺粕”意愿和行为导致豆粕现货价格的“坚挺”,同时因豆粕期货价格新合约上市初期的“过低定价”,使得豆粕期货价格逐渐向现货价格靠拢(上涨)。从而出现豆油期价振荡走弱,而豆粕期价振荡走强的并存局面。因此历史数据只能参考,它的极限区间是可以被打破的,从而造就新的极限区间。
是使用价差还是比价的问题
套利时,对于两个品种之间的强弱比较,是使用价差分析还是使用比价分析,这在很大程度上与两个品种之间的单位价值差有关系。笔者认为,当两个品种的单位价值相对接近时可采用价差分析和操作,而当两个品种的单位价值相差很大时则应采用比价分析和操作。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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