苹果期货合约又迎新交割季 解析其中数据与原因-第3页

其次，延期销售策略。1807合约交割之前，现货市场正是最低迷的时期，但按照早期果的减产幅度，冠果预期到了中秋节前苹果价格将出现上涨，所以交割之后的苹果，本来就预备留到中秋节前销售。为了降低风险，冠果采取的是将部分交割品低价销售给商超，从而形成亏损。同时，为了表达军民一家亲，捐赠了20吨苹果。最后，留下20吨用于微店销售、另外20吨留到9月销售。

只是很可惜，当时的决策出现了一点误差，我们将山东莱州的交割品直接卖掉了（形成一定亏损），而将陕西的交割品千里迢迢运回山东烟台。这一方面增加了成本（近万元）和损耗，另一方面，在山东的客商绝大多数选择的是山东苹果。最后，这批苹果竟然比陕西的市价低了近0.8元/斤。——即便如此，也是有利润的，因为到9月份，苹果现货价格每吨上涨2000多元。

如果我们当时将陕西交割品直接在陕西入库，情况会好很多。据了解，另外一家机构的1807合约的20吨交割品直接存放在华圣交割库，然后到9月初出库销售，时间仅仅间隔一个月，结果这20吨交割品的利润高达54000元。

由此可见，在尚未进入商超和电商环节的时候，选择延期销售，不失为一个好的策略。

四、揭秘：苹果期货交割的三大问题

苹果期货推出后，我们只看到有苹果现货商在1805合约上一度准备抛售3000吨、1807上直接抛售400吨、1810上抛售700吨，但迄今只有一家现货商接货100吨，其它接货方都是市场投资者的关联企业。为什么产业客户对利润视而不见？为什么参与交割的现货商相对比较少？这就要说到苹果期货交割的核心要素。

1

贸易商为何参与不积极？

苹果期货交割的核心点是“质量容许度5%”。这是完全符合国标要求、但是在现实的冷库环节却几乎从未实现的指标。为什么呢？

因为冷库的主要销售对象是贸易商-批发市场。贸易商主要将这些货品发往各地的批发市场。批发市场还要再加价，才会进入流通环节。在这个过程中，质量容许度的差异，恰恰给了产业链上各个环节的人讨价还价的余地。